20231203-中财期货-沥青周报_冬储逐渐落地_投机需求支撑价格_7页_1mb

主要观点：沥青主力合约本周震荡运行，运行区间为3300至3900。国内沥青市场受OPEC+会议结果质疑、产能利用率增加、需求季节性和库存低位等因素影响，预计短期内供给和需求可能出现波动。

驱动逻辑：1. OPEC+自愿减产计划受到质疑，实际执行可能不足，影响中重质原油供应。2. 国内产能利用率环比增加，但出货量下降，部分企业复产可能推高短期产量。3. 需求方面，北方进入淡季，施工减少，价格有所下调；南方需求相对稳定，可能带动投机性需求。4. 库存保持低位，厂库增加与社库回落并存，冬储落地可能进一步调整库存水平。

风险提示：1. 油价受突发事件和地缘政治因素大幅波动。2. 马瑞原油出口或制裁超预期，影响原料供应。3. 宏观经济下行风险，可能导致沥青需求骤降。

本周关注点：OPEC+产量执行情况、沥青库存变化、公路建设投资额数据、疫情对能源需求的潜在影响。

策略推荐：气温下降，下游施工淡季增加，需关注冬储行情可能和成本端油价变动。预计主力合约震荡走势，维持区间3300-3900策略，建议关注原油价格和政策变化。