20230719-国盛证券-瑞丰银行-601528.SH-2023H业绩快报_业绩平稳增长_不良_双降__4页_564kb

瑞丰银行2023年半年度业绩快报总结

一、业绩表现

• 2023年上半年：实现营业收入189亿，同比增长81.8%；归母净利润73亿，同比增长168.0%。单季度（Q2）业绩增速环比提升，营收同比增速达83%，归母净利润增速达173.9 percentage point（主要得益于贷款规模增长较快，尤其是对公、零售贷款保持较好增长）。
• 重要指标：上半年ROE为9.53%，同比提升0.51 percentage point。

二、资产质量

• 不良贷款率0.98%，为2014年以来首次降至1%以下，环比下降3bps，不良贷款余额环比下降0.08亿。
• 拨备覆盖率299%，环比提升约13 percentage points至300%，主要因加大了拨备计提力度。

三、规模增长

• 截至2023年6月末贷款总额1,118亿，预计2023Q2净增30亿，同比少增94亿（主要是票据贴现压降）。
• 存款总额1,427亿（Q2环比增长63%），总资产规模达1,899亿（环比增长46%）。

四、下半年展望

• 利息收入或面临下行压力（降息及存量房贷利率下调），但负债端存款利率调降可能形成一定支撑。
• 该行所在区域贷款需求旺盛，市占率有提升空间，规模与利润增长预期较强。

五、投资建议

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为176.8亿、205.7亿、240.6亿，2023PB约0.60x。
• 给出2023-2025年关键财务指标预测（如营业收入、拨备前利润、归母净利润等）。

六、风险提示

• 宏观经济下行、竞争加剧、小微业务超预期、消费复苏不及预期等风险。