20220823-国海证券-机械设备行业周报_光伏各环节竞争性扩产带来设备订单弹性_新技术新产品仍是个股强催化剂_19页_1mb

光伏与机械设备行业周报总结

核心内容

本周机械设备行业整体表现略优于沪深300指数，光伏设备、锂电设备及自动化等细分领域成为关注重点。随着全球光伏平价上网趋势和新能源汽车市场快速增长，相关设备需求持续释放，叠加新技术迭代，行业迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 光伏设备

• 行业趋势：全球光伏新增装机量保持增长，预计2022-2025年中国年均新增装机量将达83-99GW，N型电池（如HJT、TOPCon）逐渐取代PERC成为主流。
• 技术迭代：TOPCon技术成为今年N型电池片扩产的主体，异质结（HJT）降本核心在于降银，电镀铜工艺有望提高转换效率并减少银浆消耗。
• 设备需求：硅片大尺寸化趋势明显，182+210mm尺寸占比将达79%。组件端技术迭代加快，如SMBB等，设备更新需求上升。
• 重点关注公司：晶盛机电、奥特维、迈为股份、帝尔激光、东威科技。

2. 锂电设备

• 行业增长：新能源汽车2022年7月产量61.9万辆，同比增长112.7%。全球动力电池产能有望超1500GWh。
• 技术突破：电池回收、电池级碳酸锂等技术加速布局，如协鑫能科募资45亿元建设电池级碳酸锂工厂。
• 设备需求：动力电池厂商竞争不仅体现在产能，更关注产品一致性与稳定性。超快充技术（如小鹏S4）推动市场变革。
• 重点关注公司：先导智能、杭可科技、奕瑞科技、东威科技。

3. 自动化

• 行业趋势：国内工业机器人产量同比下降8.8%，但疫情后制造业投资有望回升，自动化升级趋势持续。
• 设备需求：激光切割系统、电镀铜等技术成为关键，建议关注刀具厂商及激光设备龙头。
• 重点关注公司：欧科亿、华锐精密、国茂股份、绿的谐波、柏楚电子、锐科激光。

4. 检测与计量

• 行业前景：制造业升级带动第三方检测需求增长，行业集中度提升。
• 重点公司：苏试试验、华测检测、广电计量，建议关注其报表改善空间。

5. 工程机械

• 行业表现：国内工程机械市场受疫情影响，但出口持续增长，海外“本土化”趋势明显。
• 重点公司：三一重工、恒立液压、建设机械、捷昌驱动、八方股份。

6. 出口方向

• 利好因素：人民币贬值、运费下降、大宗商品价格下行、关税取消预期，提升出口型企业利润率。
• 重点公司：捷昌驱动、八方股份。

关键信息

行业评级

• 评级：推荐（维持）
• 理由：疫情加速国内制造业自动化升级，下游行业带动设备厂商竞争力提升，进口替代趋势明显。

本周建议关注个股

• 柏楚电子：激光切割运控系统龙头，受益于激光器价格下探和高功率化趋势，2022年PE为44倍。
• 宏华数科：数码印花设备龙头，受益于可变成本下降及终端需求增长，2022年PE为44倍。
• 高测股份：光伏切割一体化龙头，2022年PE为49倍。
• 苏试试验：检测设备龙头，2022年PE为41倍。
• 奥特维：光伏组件设备龙头，2022年PE为68倍。

风险提示

• 全球疫情控制不及预期
• 国内制造业投资景气持续下滑
• 新产品兑现不及预期
• 订单增长不及预期
• 业绩增长不及预期
• 竞争格局加剧
• 汇率、运费大幅波动

分析师信息

• 姚健：国海证券机械研究团队首席分析师，复旦大学财务学硕士，7年证券从业经验，主要覆盖锂电设备、光伏设备、激光、检测检验、工业机器人、自动化、工程机械等领域。
• 肖德威：厦门大学硕士，主要覆盖光伏设备、数控刀具等行业。

附录：图表目录

• 图1：基础设施建设投资同比变动情况
• 图2：挖掘机销售量（万辆）
• 图3：工业机器人产量及同比变动
• 图4：金属切削机床产量及同步变动
• 图5：企业中长期贷款月度增量与同比变动
• 图6：工业企业利润
• 图7：新能源汽车销量及同比变动
• 图8：动力电池装机量及同比变动
• 图9：全球与我国光伏装机量及同比变动
• 图10：不同电池片方案出货占比及预测
• 图11：不同尺寸硅片产量及预测
• 图12：2017-2021年硅片、组件产量及同比变动