银行行业深度报告_超额拨备即将调降_增厚利润空间较大_18页_729kb

超额拨备调降对银行业绩与估值的影响分析总结

核心内容

根据《金融企业财务规则（征求意见稿）》，金融企业（含结构化主体）原则上计提损失准备不得超过国家规定最低标准的2倍，超过部分将被还原为未分配利润进行分配。这意味着当前拨备覆盖率超过300%的银行将在2019年报中可能进行拨备调降，从而对银行的净利润、ROE、资本充足率和PB产生显著影响。

主要观点

• 拨备调降将增厚银行净利润空间，部分银行净利润增速可能增加40pct以上，常熟银行为最高（75.07pct）。
• ROE提升显著，常熟银行ROE可增厚5.97pct，宁波银行次之（5.83pct）。
• 资本充足率将提升，招商银行提升最显著（0.92pct），常熟和宁波银行提升均超0.8pct。
• PB下降，宁波银行最显著（下降约0.11），招商和常熟次之（下降约0.09）。

关键信息

超额拨备银行名单（2019H拨备覆盖率超过300%）

拨备调降对各项指标的影响

净利润变动

ROE变动

资本充足率变动

PB变动

拨备监管要求的国际比较

投资建议

• 关注区域经济优势强、息差收窄压力小、零售业务突出的银行。
• 个股建议：
  • 常熟银行（601128，买入）
  • 招商银行（600036，增持）
  • 兴业银行（601166，未评级）
  • 平安银行（000001，未评级）

风险提示

• 政策推进不及预期
• 经济下行压力增加
• 降息挤压息差空间
• 中美贸易战态势恶化

总结

拨备调降政策的实施将对银行的财务指标产生积极影响，包括净利润、ROE、资本充足率和PB的改善。然而，政策执行的具体情况仍需依赖监管进展。投资者应关注具备区域经济优势、低息差压力及强零售业务的银行，同时警惕经济下行、降息及中美贸易战等风险因素。