2017-机械设备行业研究周报：主要锂电厂商扩产计划几何？_14页_1mb

机械设备行业总结

核心内容概述

2017年6月25日发布的机械设备行业研究报告，聚焦于锂电池设备、3C自动化、工程机械、煤机及油服等子行业。报告指出，行业整体处于复苏阶段，尤其是新能源汽车、工程机械和煤机领域表现突出。同时，7只机械军工个股纳入MSCI，外资流入对行业具有长远影响。整体来看，行业具备较强的增长潜力，但同时也面临一定的风险。

主要观点

1. 锂电池产能投资增量决定设备厂家业绩

• 投资逻辑升级：设备厂家的业绩与电池厂家的扩产计划密切相关。未来三到五年，CATL、比亚迪、银隆等厂商的扩产计划将显著提升，带动设备需求。
• 设备龙头表现：
  • 先导智能：为CATL、ATL等供应卷绕机，预计2017年并表净利润6亿元，备考净利润有望超7亿元，买入评级。
  • 赢合科技：国内唯一整线设备供应商，受益于电池厂商扩产，未来盈利能力和投资预期提升。
  • 诺力股份：子公司无锡中鼎已为CATL、比亚迪等提供后端物流自动化系统，未来将分享行业红利。
• 技术趋势：三元电池占比将上升，带动设备需求增长；自动化技术全面应用，推动设备更新需求。
• 短期催化剂：Tesla落地中国的预期带动产业链配套升级，带动设备需求。

2. MSCI纳入推动外资流入

• 7只机械军工个股纳入MSCI：包括三一重工、中集集团、中联重科、徐工机械、中国中车、中船防务、中国船舶。
• 外资影响：预计纳入MSCI后，外资配置A股资金有望达180亿美元，长期外资流入可能超1.5万亿人民币。
• 行业吸引力提升：随着业绩修复，机械军工板块对外资吸引力增强。

3. 工程机械行业强劲复苏

• 销量增长：5月挖掘机销量同比翻倍，全年需求预计保持在10-15万台。
• 行业集中度提升：CR4超过50%，CR8接近75%，龙头企业如三一重工市占率提升至25%，超越卡特彼勒。
• 核心零部件国产化趋势：恒立液压、艾迪精密等企业有望受益于核心零部件国产替代。

4. 煤机行业受益于煤炭价格回升

• 行业回暖：煤价持续上涨带动下游煤企现金流改善，煤机行业订单增长显著。
• 政策驱动：安全检查促使企业更新设备，提升行业集中度。
• 重点企业：天地科技、郑煤机等受益于行业复苏及集中度提升。

关键信息汇总

1. 锂电池行业

• 产能扩张：CATL、比亚迪、银隆等厂商扩产计划明确，2020年产能目标显著。
• 设备需求：先导智能、赢合科技等设备龙头受益于扩产带来的订单增长。
• 技术趋势：三元电池将主导市场，带动设备更新需求。

2. 3C自动化

• 产业链整合：3C企业正走向强强联手，带动设备需求向龙头聚集。
• 重点企业：劲胜精密、联得装备、精测电子、劲拓股份等。

3. 工程机械

• 销量数据：5月挖掘机销量超1.1万台，同比增速达106%。
• 行业趋势：周期性投资推动行业复苏，国产设备市占率有望提升。
• 重点企业：三一重工、浙江鼎力、恒立液压、艾迪精密等。

4. 煤机行业

• 行业复苏：煤炭价格指数企稳，煤企现金流改善。
• 安全检查：推动设备更新需求，行业集中度提升。
• 重点企业：天地科技、郑煤机。

5. 油服行业

• 原油价格承压：美国原油产量未见回落，钻井平台数量小幅上升。
• 需求预测：未来一年原油产销逐步平衡，价格可能继续承压。

投资机会

• 锂电池设备：先导智能、赢合科技、诺力股份。
• 3C自动化设备：联得装备、劲拓股份、精测电子。
• 工程机械：三一重工、浙江鼎力。
• 煤机设备：天地科技、郑煤机。
• 核心零部件：恒立液压、艾迪精密。

风险提示

• 上游资源品超预期下跌：可能影响下游设备厂家盈利能力。
• 公司业绩不达预期：市场波动可能导致部分企业未能实现预期增长。

行业数据亮点

• 新能源汽车销量：5月销量同比增长27%，累计销量同比增8%，实现2017年以来首次正增长。
• 挖掘机销量：5月销量同比翻番，全年预计保持10-15万台需求。
• 煤炭价格：维持2016年以来高位，价格指数企稳。
• MSCI纳入：7只机械军工个股纳入，外资配置预期提升。

总结

机械设备行业整体处于复苏阶段，尤其在锂电池设备、工程机械和煤机领域表现突出。随着新能源汽车、3C自动化及核心零部件国产化趋势的推动，行业具备较强的盈利能力和增长潜力。同时，MSCI纳入对行业带来长期外资流入的利好，但需警惕上游资源品价格波动及企业业绩不及预期等风险。