20221002-国盛证券-房地产开发行业月报_百强房企月度销售报告_9月权益销售金额同比-29.6_环比-2.0_销售维持弱复苏_10页_1mb

房地产开发行业月度销售分析总结

核心内容

2022年9月，中国房地产市场整体呈现弱复苏态势，百强房企权益销售金额同比减少29.6%，环比减少2.0%。尽管销售金额小幅回升，但整体仍低于去年同期水平，表明市场仍处于调整期。

主要观点

• 销售趋势：9月房企加大推盘促销力度，叠加去年销售基数下降，销售同比和环比均有所改善，但“金九不金”的现象仍存在，销售未达预期。
• 政策影响：中央和地方层面的政策放松，包括取消首套房贷利率下限、下调公积金贷款利率、换购住房个税优惠等，提振了市场信心。
• 企业分化：国央企与民企销售表现分化明显，国央企销售同比和环比均优于民企，显示政策对国企的支持效应。
• 销售门槛下降：各梯队房企的销售门槛大幅下降，尤其是30强门槛同比降幅达55.1%，显示行业集中度进一步提升。

关键信息

9月销售数据

• TOP100房企：

  • 单月权益销售额：4247.8亿元，同比-29.6%，环比-2.0%。
  • 1-9月累计权益销售额：37116.1亿元，同比-46.3%，权益比69.9%。

• TOP10房企：

  • 1-9月操盘口径销售额：21220.1亿元，同比-39.3%。
  • 权益口径销售额：15136.9亿元，同比-43.5%。

• TOP51-100房企：

  • 1-9月操盘口径销售额：7187.3亿元，同比-45.8%。
  • 权益口径销售额：6637.2亿元，同比-42.7%。

• TOP31-50房企：

  • 1-9月操盘口径销售额：5742.1亿元，同比-54.2%。
  • 权益口径销售额：5140.1亿元，同比-53.1%。

TOP40房企表现

• 单月操盘口径销售额：

  • 15家同比正增长，其中中粮大悦城增长342.5%，越秀地产增长184.7%，万达集团增长156.6%。
  • 21家环比正增长，卓越集团增长127.9%，越秀地产增长104.1%，保利发展增长89.5%。
  • 国央企同比+12.3%，环比+15.4%；民企同比-44.2%，环比+1.3%。

• 1-9月累计销售额：

  • 碧桂园以3432.3亿元居首，万科地产、保利发展紧随其后。
  • 仅万达集团、仁恒置地、越秀地产实现累计同比正增长，其余多数房企表现不佳。

投资建议

• 评级：维持地产开发板块“增持”评级。
• 推荐关注：
  • A股：华发股份、保利发展、滨江集团、建发股份、招商蛇口、万科A、金地集团。
  • H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展。
  • 物业：华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。

风险提示

• 政策出台速度和执行力度不及预期。
• 基本面继续下行可能引发连锁反应。
• 疫情反复可能影响销售及市场预期。

图表说明

• 图表1：TOP100房企操盘口径单月销售金额。
• 图表2：TOP100房企权益口径单月销售金额。
• 图表3：各梯队房企操盘口径累计销售金额。
• 图表4：各梯队房企操盘口径累计销售面积。
• 图表5：各梯队房企权益口径累计销售金额。
• 图表6：各梯队房企权益比重。
• 图表7：各梯队操盘口径门槛变化情况。
• 图表8：TOP40房企操盘口径累计及单月销售金额及同比情况。
• 图表9：TOP40房企权益口径累计及单月销售金额及同比情况。

作者信息

• 分析师：金晶，执业证书编号：S0680522030001，邮箱：jinjing3@gszq.com
• 研究助理：
  • 肖畅，执业证书编号：S0680122050008，邮箱：xiaochang@gszq.com
  • 肖依依，执业证书编号：S0680121070010，邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com

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