20241202-东兴证券-房地产百强房企1-11月销售数据点评_销售金额累计降幅略微收窄_央国企销售更具韧性_7页_648kb

房地产百强房企1-11月销售数据总结

核心内容

2024年1-11月，房地产行业整体销售表现承压，但部分房企销售金额同比降幅有所收窄，显示出一定的市场韧性。根据克而瑞数据，百强房企全口径销售金额为37122.6亿元，同比增速为-32.9%，较上月的-34.8%有所改善。不同分组的房企销售情况差异显著，其中top10房企的销售金额同比降幅最小，为-27.0%。

主要观点

• 销售金额与面积：全口径销售金额和面积同比均出现下滑，但销售金额降幅有所收窄。
• 央国企表现：央企和国企房企在销售表现上优于混合所有制和民企房企，显示出更强的市场适应能力和信用支撑。
• 市场回暖预期：随着优质二手房供给逐渐消化，新房市场有望凭借产品优势吸引需求回流，核心城市市场具备一定的需求支撑。
• 投资建议：推荐保利发展、招商蛇口、华润置地、绿城中国等布局核心城市的优质房企，认为它们将从市场回暖中受益。
• 行业风险：需关注盈利能力下滑、销售不及预期以及资产减值等风险。

关键信息

销售数据

• 1-11月：

  • 全口径销售金额同比增速：-32.9%
  • 全口径面积同比增速：-34.6%
  • 权益金额同比增速：-30.0%

• 分组销售增速：

  • top10：-27.0%
  • top11~top20：-39.4%
  • top21~top30：-37.5%
  • top31~top50：-34.4%
  • top51~top100：-37.7%

• 11月销售数据：

  • 全口径销售金额同比增速中位值：-20.1%
  • 全口径销售金额环比增速中位值：-18.1%
  • 权益金额同比增速中位值：-39.9%

• 重点房企对比：

  • 央企+国企：全口径销售金额同比增速中位值为-23.4%，权益金额同比增速中位值为-22.4%
  • 混合所有+民企：全口径销售金额同比增速中位值为-42.8%，权益金额同比增速中位值为-42.7%

典型房企销售表现

销售增速分析

• 1-11月销售金额同比增速：

  • 央企+国企：-23.4%
  • 混合所有+民企：-42.8%
  • 合计：-40.1%

• 1-11月权益金额同比增速：

  • 央企+国企：-22.4%
  • 混合所有+民企：-42.7%
  • 合计：-39.9%

• 1-11月销售均价：

  • 央企+国企：2.23万元/平
  • 混合所有+民企：1.22万元/平
  • 合计：1.47万元/平

未来行业大事

• 2024年12月中旬：统计局将公布11月房地产数据。

风险提示

• 盈利能力继续下滑的风险
• 销售不及预期的风险
• 资产减值的风险

分析师简介

• 陈刚：清华大学金融硕士，同济大学土木工程本科，2019年加入东兴证券研究所，从事房地产行业研究。

免责声明

• 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅作为投资者决策参考，不构成投资建议。
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行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上