20221201-国盛证券-房地产开发行业月报_百强房企月度销售报告_11月权益销售金额同比-23.9_降幅缩窄_需求端政策需进一步加码_9页_998kb

报告摘要

房地产开发行业总结

核心内容

2022年11月，中国房地产市场整体表现疲软，但部分政策利好对市场有所支撑。百强房企在11月的销售数据出现同比降幅收窄的趋势，显示出政策对市场情绪的一定提振作用。

主要观点

销售数据表现：
- 11月百强房企操盘口径销售金额为5644.2亿元，同比下降24.8%，环比增长1.6%。
- 权益口径销售金额为4346.2亿元，同比下降23.9%，环比增长1.6%。
- 11月销售量能接近8月水平，但与6月高峰相比仍有差距。
累计销售表现：
- 1-11月TOP100房企操盘口径销售金额为57895.2亿元，同比下降42.6%；权益口径销售金额为45740.4亿元，同比下降43.6%，权益比为69.9%。
- 各梯队房企累计销售金额同比大幅下滑，TOP10房企跌幅最小，TOP21-30房企跌幅最大。
企业分化明显：
- 在TOP40房企中，有11家实现11月单月操盘口径销售额同比正增长，其中建发房产、保利置业、华发股份表现突出。
- 国央企与民企销售表现差异显著，国央企11月单月操盘口径销售额同比增长2.6%，而民企同比下降46.3%。
政策支持：
- 11月政策端迎来重大突破，央行、银保监会及证监会陆续推出多项支持政策，包括“第二支箭”延期扩容、“金融16条”优化房企融资、再贷款支持“保交楼”以及恢复涉房企业再融资等。
- 政策集中在金融领域，显示出对房企融资端的倾斜。
销售低迷与政策期待：
- 当前销售依然低迷，12月作为传统供应旺季，面临疫情形势严峻，预计难以显著回暖。
- 因此，政策端需进一步向需求侧倾斜，包括放松限购限贷、降低二套商贷利率等。

关键信息

销售数据对比：
- 11月TOP100房企操盘口径销售额同比降幅较10月缩窄3.7个百分点，权益口径销售额同比降幅较10月缩窄7.5个百分点。
- 1-11月TOP10房企操盘口径销售额同比下降35.5%，权益口径销售额同比下降39.5%。
- 1-11月TOP51-100房企操盘口径销售额同比下降41.2%，权益口径销售额同比下降39.5%。
- 1-11月TOP21-30房企操盘口径销售额同比下降53.5%，权益口径销售额同比下降53.3%。
TOP40房企表现：
- 碧桂园以361亿元位列11月操盘口径销售额榜首，其次是万科地产、绿城中国、保利发展、建发房产。
- 建发房产单月同比增长194.2%，表现最佳；中国恒大单月同比下降414.5%，表现最差。
- 在权益口径销售额方面，保利发展、绿城中国、建发房产等企业表现较好，而中国恒大、龙光集团、建业集团等表现较差。
投资建议：
- 维持地产开发板块“增持”评级。
- 推荐关注A股企业：华发股份、滨江集团、建发股份、保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团；H股企业：绿城中国、华润置地、中国海外发展。
- 物业板块推荐关注：华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。