20240526-天风证券-Q1表现靓丽_Q2现金收款增长有望提速_2页_269kb

BOSS直聘公司动态研究总结

核心业绩亮点：

• 收入端： 2024年第一季度公司收入达到1704亿元，同比增长334%（略超预期），环比增长74%。其中，企业客户在线招聘收入同比增长337%，总付费企业客户数达570万，同比增长425%。日均活跃用户达4.66亿。
• 利润端： Q1净利润达531亿元，同比增长1166%。第三季净利率同比提升120个百分点，彰显盈利能力。
• 业务结构： 蓝领用户规模超越白领用户，收入占比提升至35%以上，且一季度现金收款环比增长152%，同比增长243%。现金收款占比较高，达2051亿元。

业务发展动态：

• 蓝领赛道： 通过收购“我的打工网”，拓展制造业人才服务模式，提升蓝领相关营收。蓝领用户基数及增速已超越白领用户。
• 白领用户： 业务表现改善，招聘需求有所恢复。制造业与物流行业保持稳定增长，拉动招聘需求。
• 大客户贡献： 大型公司招聘恢复，季度现金收入占比增长，促进收入增长。
• 招聘市场： 制造业与物流行业景气度明显提升，保持增长趋势。

未来展望：

• 2024年第二季度总收入预计在191亿至196亿元，同比增长284%~317%。现金收款增速有所加快，同比增长28%~32%，环比增长缓慢。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计公司2024-2026年收入依次为77亿、100亿、128亿，净利润依次为24亿、32亿、41亿，对应PE分别为28倍、21倍、17倍。

风险提示：

• 宏观经济波动、公司战略执行不及预期、系统性风险需警惕。

总结

BOSS直聘2024年第一季度业绩表现亮眼，收入与利润均大幅增长，蓝领业务转型成效显著，行业景气度回升推动增长。公司预期未来季度持续保持良好增长态势，维持“买入”评级。