20170729-安信证券-传媒周观点30期：关注中报季的传媒绩优股_21页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为安信证券发布的第30期周观点，聚焦传媒行业，重点分析了电影、电视剧、游戏等子板块的市场表现及行业数据，并对相关上市公司进行了业绩预测与投资评级。同时，报告也列出了上周及下周的重要行业动态与公司要闻。

主要观点

1. 传媒板块表现

• 上周传媒互联网板块指数上涨 3.53%，表现优于大盘。
• 板块内个股涨幅前三为：昆仑万维（31.42%）、朗玛信息（22.49%）、中青宝（15.49%）。
• 板块内个股跌幅前三为：金利科技（-17.06%）、万盛股份（-15.85%）、三夫户外（-4.63%）。

2. 游戏板块

• 游戏市场保持快速增长，2017年上半年市场规模达 997.8亿元，同比增长 26.7%。
• 移动游戏占比 56.3%，页游占比 8.5%，市场逐渐向移动端集中。
• 游戏流水验证业绩确定性强，精品剧和游戏为今明两年内生增速最好的板块之一。
• 游戏板块建议继续持有，重点推荐：三七互娱、完美世界、游族网络、昆仑万维、恺英网络、凯撒文化。
• 出海、差异化产品、与腾讯合作、研运新模式是未来增长路径。

3. 精品剧板块

• 2016年精品剧内生收入增速达 53.73%，2017年预计增速进一步提升。
• 与腾讯、网易等头部公司合作，内容质量提升，符合监管政策，政策风险较小。
• 推荐标的包括：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、骅威文化，其中唐德影视净利润增速高达 112%，PE估值为 25倍。

4. 电视剧市场

• 《我的前半生》 网络播放量达 53.20亿次，排名第一。
• 52城卫视电视剧收视前五为：湖南卫视、上海东方卫视、浙江卫视、北京卫视、江苏卫视。
• 电视剧板块仍具备较强增长潜力，尤其是Q3和Q4项目落地后。

关键信息

行业运行数据

电影市场

• 2017年第29周（7.17-7.23）全国票房 7.96亿元，环比下降 21%，同比下降 19%。
• 单周观影人次 2377万，环比下降 19%，同比下降 20%。
• 累计票房达 296.11亿元，同比增长 8%。
• 上周票房前五影片：《悟空传》、《绣春刀·修罗战场》、《神偷奶爸3》、《父子雄兵》、《大护法》。
• 下周即将上映影片包括：《神灵寨》、《浪花岛之恋》、《谁是球王》、《三生三世十里桃花》等。

电视剧市场

• 2017年第29周（7.17-7.23）52城卫视全天平均收视前五：湖南卫视、上海东方卫视、浙江卫视、北京卫视、江苏卫视。
• 19:30-24:00时段电视剧收视前五：《我的前半生》（东方卫视）、《楚乔传》（湖南卫视）、《我的前半生》（北京卫视）、《我们的少年时代》（湖南卫视）、《醉玲珑》（东方卫视）。

游戏市场

• 2017年第29周运营平台开服前三为：37游戏、360游戏、搜狗游戏。
• 页游开服前三为：恺英网络《蓝月传奇》、三七互娱《传奇霸业》、贪玩游戏独代《传奇世界》。
• AppStore中国区免费榜Top5：《王者荣耀》、《欢乐斗地主·腾讯》、《开心消消乐》、《天天酷跑》、《梦幻西游》。
• 畅销榜Top5：《王者荣耀》、《梦幻西游》、《龙之谷》、《天天酷跑》、《开心消消乐》。
• 应用宝热销榜Top5：《王者荣耀》、《穿越火线》、《热血江湖》、《天天酷跑》、《开心消消乐》。
• 百度手机助手网游榜Top5：《海岛奇兵》、《梦幻西游》、《神鬼传奇》、《天天酷跑》、《开心消消乐》。

上市公司要闻

上周要闻

• 昆仑万维：上半年营收 17.37亿元，净利润 3.84亿元，同比增长 57.52%；预计前三季度净利润 5.7-7.1亿元，同比增长 15.65%-44.05%。
• 唐德影视：2017年净利润增速 112%，PE估值 25倍。
• 新文化：2017年净利润增速 28%，PE估值 24倍。
• 慈文传媒：2017年净利润增速 48%，PE估值 25倍。
• 鹿港文化：2017年净利润增速 40%，PE估值 21倍。
• 三七互娱：上半年营收 15.03亿元，净利润 10.21亿元，同比增长 58%。
• 吉比特：上半年净利润 7.20亿元，同比增长 23%。
• 美盛文化：上半年净利润 4.58亿元，同比增长 141%。
• 分众传媒：上半年营收 56.41亿元，净利润 25.33亿元，同比增长 33.25%。
• 凯撒文化：实控人增持，上半年净利润 3.50亿元，同比增长 130%。
• 华谊兄弟：上半年净利润 9.52亿元，同比增长 18%。
• 光线传媒：上半年净利润 8.86亿元，同比增长 20%。
• 北纬通信：上半年净利润 0.78亿元，同比增长 243.73%。

下周重大事件

• 电广传媒、粤传媒、天神娱乐、华谊嘉信、万家文化、富控互动等公司将召开股东大会。
• 万达电影、三七互娱、慈文传媒、鹿港文化等公司预计披露中报。

投资建议与评级

• 投资评级：传媒板块整体评级为“领先大市-A”，部分个股维持“首选”评级。
• 推荐标的：
  • 游戏：三七互娱、完美世界、游族网络、昆仑万维、恺英网络、凯撒文化
  • 精品剧：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、骅威文化
  • 教育：百洋股份、立思辰、新南洋
  • 营销：宣亚国际、科达股份、分众传媒
  • 广电&出版：东方明珠、大地传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、长江传媒、时代出版

风险提示

• 政策对内容监管趋严，可能影响行业整体表现。
• 市场波动、竞争加剧、行业整合等风险需重点关注。

表格与图表说明

• 表1：上周涨幅前十与后十个股

• 表2：2017年第29周内地票房TOP10

• 表3：2017年第30周内地排片TOP10

• 表4：下周重大事件一览

• 表5：重点公司业绩预测与投资评级

• 图1：上周各一级子行业市场表现

• 图2：2017年以来各一级子行业市场表现

• 图3：全国周票房数据追踪

• 图4：下周即将上映影片

• 图5：2017年第30周全国排片趋势分析

• 图6：2017年第29周全国院线票房TOP10

• 图7：最近7日电视剧网络播放量TOP10

• 图8：2017年第29周52城卫视全天收视排名

• 图9：2017年第29周52城卫视19:30-24:00时段电视剧收视排名

• 图10：2017年第29周运营平台开服排行

• 图11：2017年第29周游戏开服排行

• 图12：AppStore中国区免费榜Top5

• 图13：AppStore中国区畅销榜Top5