20180702-安信证券-农林牧渔行业第26周周报_毛鸡价格稳步上涨_优质个股投资价值显现__16页_2mb

报告摘要

2018年第26周农林牧渔行业周报总结

核心内容

2018年第26周农林牧渔行业周报指出，禽类产业链价格稳步上涨，优质个股的投资价值显现。主要分析了禽类、猪类、水产、饲料、大豆、玉米、小麦、糖、棉花等产业链的价格变化及行业基本面情况，并给出了相关投资建议与风险提示。

主要观点

禽类价格稳步上涨：
- 毛鸡价格持续上涨，主要由于父母代种公鸡紧缺、淘汰鸡价格偏高、鸡苗质量下降及疫病风险上升，叠加养殖户换羽积极性不高，供给弹性下降。
- 鸡苗、毛鸡、父母代鸡苗价格均处于高位，预计三季度随着学校开学和消费旺季到来，需求端有望提升，鸡价进一步上涨。
优质个股投资价值显现：
- 首推民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份等禽类相关个股。
- 推荐生物股份、海大集团、天马科技、晨光生物等，基于其业绩增长预期、成本控制能力及行业前景。
猪价企稳：
- 猪价逐渐企稳，处于“猪周期”下降期，行业在盈亏平衡点附近震荡。
- 猪市供需相互制衡，短期内或持续缓慢上涨模式。
行业基本面与价格走势：
- 各产业链价格波动显著，部分品种如豆粕、玉米淀粉、赖氨酸等价格上涨，而部分如白糖、棉籽价格下跌。
- 饲料板块整体表现较弱，水产、林木等子行业表现较好。
风险提示：
- 鸡价走势不达预期、水产品价格上涨不及预期、天气灾害、销量增长不及预期、改革推进不达预期等。

关键信息

个股推荐

生物股份（600201）：
- 投资建议：预计2018-2020年净利润分别为10.7亿/13亿/15.7亿元，EPS分别为1.19/1.45/1.74元。
- 风险提示：市场苗推广不达预期。
海大集团（002311）：
- 投资建议：预计2018-2019年归母净利润分别为15.05亿/18.16亿元。
- 风险提示：水产品价格上涨不及预期。
天马科技（603668）：
- 投资建议：预计2018-2020年归母净利润分别为1.24亿/1.72亿/2.27亿元，EPS分别为0.29/0.4/0.52元。
- 风险提示：水产品价格上涨不及预期，天气灾害风险。
晨光生物（300138）：
- 投资建议：预计2018-2020年归母净利润分别为2.07亿/2.83亿/3.81亿元，EPS分别为0.56/0.77/1.04元。
- 风险提示：新产品推广不达预期，棉籽类产品价格波动。

产业链价格变化

禽类：
- 黄羽肉鸡价格5.84元/斤，白羽肉鸡苗价格2.5元/羽，毛鸡价格8.1元/公斤，父母代鸡苗价格40元/套。
- 鸭苗价格3.7元/羽。
猪类：
- 生猪价格11.44元/公斤，猪肉价格15.26元/公斤，仔猪价格23.6元/公斤，能繁母猪存栏量3285万头。
水产：
- 草鱼价格16元/公斤，鲫鱼价格20元/公斤，鲈鱼价格28元/公斤，罗非鱼价格20.5元/公斤。
饲料：
- 肉鸡配合饲料价格3.09元/吨，豆粕价格3063.64元/吨，豆油价格5492.11元/吨。
大豆：
- 进口大豆港口分销价3300元/吨，豆粕压榨利润-84元/吨。
玉米：
- 大连港成交价1760元/吨，玉米淀粉价格2200元/吨，赖氨酸价格7660元/吨。
小麦：
- 郑州收购价2460元/吨，面粉批发价3.3元/公斤。
糖：
- 柳州白砂糖现货价格5415元/吨，进口原糖完税成本价4957元/吨。
棉花：
- 棉花价格16358.69元/吨，棉籽价格2073元/吨，棉油价格5140元/吨。

行业表现

农林牧渔行业指数本周下跌0.68%。
林木及加工涨幅最大，达3.24%；饲料涨幅最小，为-3.39%。

行业动态

青海爆发H5N1禽流感，1050只肉鸡病死。
全球最大蛋鸡孵化中心在邯郸投产，年孵化6000万羽。
中国将7月1日起将亚太国家大豆进口关税调降至零。
中法猪产业链巨头签署战略合作协议，推动中国猪肉产业链发展。
动物疫苗企业数量减少，行业集中度提升。
多家兽药企业获得信用评价及专利证书。

风险提示

鸡价走势不达预期。
水产品价格上涨不及预期。
天气灾害风险。
销量增长不及预期。
改革推进不达预期。

投资评级

领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

总结

本周农林牧渔行业整体表现承压，但禽类产业链价格稳步上涨，优质个股投资价值显现。行业基本面显示，供给端持续偏紧，需求端有望提升，推动价格上涨。同时，各产业链价格波动明显，部分品种如豆粕、玉米淀粉等价格上涨，而白糖、棉籽价格下跌。行业动态显示，禽流感疫情、孵化中心投产、进口关税调整等事件对行业产生影响。风险提示主要集中在价格波动、天气灾害及行业改革等方面，投资建议以优质龙头为主，关注其业绩增长及成本控制能力。

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