20240326-德邦证券-伯特利-603596.SH-制动领域国产龙头_多产品协同打开新空间_23页_1mb

伯特利是一家专注于汽车制动领域的公司，通过机械制动与线控底盘双主线驱动，获得全球领先车企客户认可，业绩增长强劲。2023年营收预增34.5-41.84%，净利润预增26.09-37.02%。公司以盘式制动器和制动卡钳等机械制动产品起家，客户覆盖通用、沃尔沃、比亚迪、蔚来、小鹏等十余家车企，海外市场拓展迅速，在墨西哥建设两大工厂，轻量化业务有长期成长空间。2023年公司WCBS产品实现零突破，线控制动One-Box技术全球领先，国内市场份额领先；通过收购浙江万达进入电动助力转向系统领域，持续开拓第二增长曲线。

👤 公司摘要是首次覆盖，推荐买入。👤 机械制动业务占半营收，产品全球布局且业绩增速快。👤 线控底盘是智能驾驶关键，公司是国内第一家量产线控制动产品的企业，具备技术实力提速潜力大。👤 细分预测2023-2025年营收分别为7690、9939、13037亿元，净利润分别为875、1157、1572亿元。👤 主要风险包括市场波动、原材料价格波动、技术升级不及预期等。