通信行业：5G热度催化上扬，通信两院合并建议关注国改主题-20180128-东北证券-10页
报告摘要
通信行业周报总结
核心内容概述
本周通信行业整体表现略逊于市场平均水平，上证综指、沪深300指数、中小板指数及创业板指数均实现上涨，而通信行业（申万）仅上涨0.54%。通信行业各子板块中，通信设备板块小幅下跌，通信运营板块则上涨显著。从行业横向比较来看，通信行业涨幅位居第24位，低于家用电器、传媒等板块。5G热度持续升温，相关企业及行业动态受到市场广泛关注，同时国企改革也引发新的关注点。
主要观点
5G发展动态
- 爱立信推出首个5G小蜂窝方案，支持3GHz至6GHz的5G中频频段，提供最高2Gbps的速率。
- 德国电信、英特尔和华为宣布三方合作，使用基于3GPP R15标准的5G商用基站成功完成全球首个5G互操作性开发测试，为2019年5G全面商用奠定基础。
国企改革动态
- 武汉邮电科学研究院和电信科学技术研究院将正式合并，成立中国信息通信科技集团，有望推动国企改革主题升温。
运营商数据
- 中国联通12月4G用户净增443.8万户，用户增长良好。
- 中国电信12月新增移动用户212万户，累计达2.4996亿户。
- 中国移动启动2018-2019年瘦客户机集采，共31250台。
关键信息
行业表现
- 上证综指：上涨2.01%
- 沪深300指数：上涨2.24%
- 中小板指数：上涨1.52%
- 创业板指数：上涨5.13%
- 通信行业（申万）：上涨0.54%
- 通信设备板块：下降0.07%
- 通信运营板块：上涨4.96%
个股表现
涨幅前五名
| 公司名称 | 周涨幅 (%) | 收盘价 (元) | 总市值 (亿元) |
|---|---|---|---|
| 天源迪科 | 13.99 | 12.14 | 48.53 |
| 网宿科技 | 10.53 | 13.33 | 321.41 |
| 大唐电信 | 8.57 | 10.89 | 96.06 |
| 中际旭创 | 7.75 | 63.84 | 302.51 |
| 通鼎互联 | 7.17 | 12.85 | 162.11 |
跌幅前五名
| 公司名称 | 周跌幅 (%) | 收盘价 (元) | 总市值 (亿元) |
|---|---|---|---|
| 海能达 | -11.00 | 14.24 | 258.43 |
| 键桥通讯 | -5.63 | 9.89 | 38.88 |
| 天孚通信 | -4.45 | 20.40 | 37.91 |
| 中兴通讯 | -4.08 | 35.00 | 1389.63 |
| 三元达 | -3.76 | 11.76 | 31.75 |
估值情况
- 通信行业市盈率（TTM）：52.11X
- 通信运营市盈率：179.67X
- 通信设备市盈率：42.54X
- 通信行业市盈率位居TMT行业第一位。
投资建议
建议关注5G布局带来的行业积极影响和国企改革受益标的：
- 中国联通（A股国改龙头）
- 中兴通讯（主设备厂商）
- 亨通光电（A股光纤光缆龙头）
- 烽火通信（光通信龙头）
行业数据
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 成分股数量（只） | 97 |
| 总市值（亿） | 10,651 |
| 流通市值（亿） | 7,586 |
| 市盈率（倍） | 58.88 |
| 市净率（倍） | 5.95 |
| 成分股总营收（亿） | 6,377 |
| 成分股总净利润（亿） | 129 |
| 成分股资产负债率 (%) | 58.44 |
重点公司财务数据
| 公司名称 | 现价 (元) | EPS（2016A） | EPS（2017E） | EPS（2018E） | PE（2016A） | PE（2017E） | PE（2018E） | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中兴通讯 | 35 | -0.57 | 1.06 | 1.20 | -61.4 | 33.0 | 29.2 | 买入 |
| 烽火通信 | 29.47 | 0.73 | 0.93 | 1.21 | 40.4 | 31.7 | 24.4 | 增持 |
| 亨通光电 | 40.02 | 1.06 | 1.70 | 2.09 | 37.8 | 23.5 | 19.1 | 买入 |
| 亿联网络 | 120.08 | 7.72 | 4.47 | 6.10 | 15.6 | 26.9 | 19.7 | 买入 |
| 天孚通信 | 20.4 | 0.65 | 0.74 | 1.03 | 31.4 | 27.6 | 19.8 | 买入 |
风险提示
- 5G进展不及预期
- 运营商资本开支下滑明显
重要声明
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