20250725-佛山金控期货-钢材双周报_焦煤走弱_钢价下调_关注政策走势_44页_4mb

钢材双周报核心观点总结：

市场判断与展望
受“煤矿生产核查”及反内卷政策干扰，上周焦煤主力合约大幅波动，黑色板块跟随调整，预计短期钢价偏弱。基本面矛盾在于下游需求仍偏弱，供给端铁水产量维持高位，基本面尚可支撑盘面，但市场情绪受政策主导。关注7月政治局会议及中美会谈力度。

现货表现
钢材现货价格普遍上涨约5%。螺纹钢及热卷期货曲线重心上移，基差小幅收窄，预计短期钢材跟随盘面小幅回落。热卷虽下游需求边际走弱，但基差修复较快。期现套利需关注盘面修复与抛补机会。

供应端
铁水产量维持高位（日均242.23万吨），钢厂盈利尚可（螺纹利润282元/吨），供给端承压。热卷产量小幅下滑。

需求端
螺纹钢表需小幅上升，热卷表需环比下滑。当前处于建筑淡季，房建端需求偏弱，基建托底作用有限。

库存水平
整体库存低位，厂库去库，社库累库缓慢，卷螺差扩大，热卷库存去库压力较小。

核心风险点

• 政策不及预期（七月份政治局会议与中美会谈）
• 行业利润周期顶部风险（钢厂盈利连续两周超60%）

总体表明，市场进入辩证修正阶段，价格波动剧烈，建议谨慎操作。