5G行业深度报告_5G投资临近_无线接入产业受益_22页_1mb

通信设备制造Ⅱ行业评级总结

核心内容

本报告围绕5G无线接入网建设对通信设备制造行业的影响展开，重点分析了5G建设对基站设备、天线、射频组件、光模块及电路板等产业链环节带来的市场机遇与挑战。整体来看，5G建设将显著提升通信设备制造行业的投资规模，带动相关企业营收增长，但同时也伴随着技术、成本与市场布局的挑战。

主要观点

1. 5G建设聚焦宏基站广覆盖：5G商用频段将主要集中在3.5GHz中低频段，运营商将以宏基站独立组网实现连续覆盖为主要策略。
2. 基站投资规模大幅上升：预计5G宏基站总规模约为350~400万站，单站价格相较4G时期将大幅上涨，带动整体投资支出增长。
3. 基站设备产业链全面受益：包括天线、射频组件、滤波器、功率放大器、光模块及电路板等环节都将受益于5G建设。
4. 国内通信设备商具备技术优势：华为和中兴在中低频段5G技术储备和产品开发方面领先，具备较强的市场竞争力。
5. 海外布局将成为重要增长点：中兴通讯在海外市场的5G布局有望提升其全球市场份额，未来将成为其营收增长的重要来源。
6. 5G对产业链带来深远影响：5G将推动射频组件、滤波器、光模块等产品需求倍增，价格也有望提升。

关键信息

• 5G基站投资规模：预计在激进建网策略下，国内5G宏基站设备投资规模为1.25~1.4万亿元，保守策略下为1.18~1.33万亿元。
• 单扇区基站价格：预计5G基站单扇区价格将上涨至16~20万元，较4G时期增加约100%。
• 天线市场变化：5G天线将以64通道为主，预计天线市场规模将达450~495亿元（激进策略）或402~447亿元（保守策略）。
• 射频组件需求倍增：包括滤波器、功率放大器等，其中功率放大器市场空间预计达70亿元（激进策略）或42亿元（保守策略）。
• 光模块升级：5G光模块将全面升级，价格大幅上涨，国内产业链具备一定竞争力。
• 电路板需求增加：5G基站电路板数量相较4G时期增加50%，单板价格也有望上涨。

投资推荐

• 重点推荐中兴通讯：作为国内通信设备龙头，预计5G建设将为其带来显著增长，推荐投资。
• 天线相关企业：建议关注东山精密和通宇通讯，两者在5G天线领域具备技术优势和市场潜力。
• 射频组件相关企业：建议关注沪电股份、生益科技，以及化合物半导体制造企业三安光电。
• 光模块相关企业：国内光模块产业链配套齐全，建议关注相关企业。

风险提示

1. 国内5G建设进度不及预期：若5G牌照发放或建设推进晚于预期，将影响整体投资规模。
2. 建设规模低于预期：若运营商采购规模低于预期，将影响相关企业的营收增长。
3. 设备价格低于预期：若5G设备价格低于预期，将影响企业盈利水平。

行业展望

5G无线接入网建设将带来通信设备制造行业前所未有的增长机遇，预计在2019年开启建设，2020年进入大规模商用阶段。行业整体将受益于5G带来的技术革新和市场扩张，尤其是中低频段的宏基站建设。随着技术成熟和产业链完善，相关企业有望在全球5G市场中占据重要地位。