20230825-国海证券-慕思股份-001323.SZ-2023H1业绩点评_营收暂时承压_盈利能力优化_5页_389kb

慕思股份（001323）2023年上半年业绩报告显示，公司营收同比下降12.81%，但归母净利润大幅增长1531%，扣非归母净利润增长118%，主要受终端消费恢复不及预期和终止直供欧派苏斯业务影响。若剔除业务调整，营收基本持平。毛利率提升至50.68%，同比增加4.63个百分点，源于业务结构优化、原材料价格下行和产品精简。期间费用率稳定，公司推进事业部改革：经典事业部通过组织优化提升客单价，V6事业部拓店104家并加强大家居布局，电商业绩增长2668%。基于积极改革，市场预计2023-2025年营收和净利润将逐期增长，维持“增持”评级，但需关注地产恢复、消费力以及市场竞争风险。