20250825-财信证券-歌尔股份-002241.SZ-歌尔光学拟收购上海奥来_深化AR领域布局_4页_472kb

歌尔股份（002241.SZ）近期发布公告，拟通过子公司歌尔光学以增发股份方式收购舜宇奥来微纳光学100%股权。此次收购后，上海奥来原股东将持有歌尔光学约三分之一股权，进一步强化双方在AR领域的技术协同效应。上海奥来在光波导、超表面器件等微纳光学领域深耕多年，并已完成相关固定资产投资，可显著降低歌尔光学自建产线成本，加速高端光学产品产能释放。

公司在AR和光学领域持续战略加码。2025年8月，其控股子公司香港歌尔科技以1亿美元借款收购Plessey Semiconductors 100%股权，以支持Micro-LED技术研发和AI智能眼镜、AR产品发展；7月又宣布拟斥资104亿港元收购米亚精密科技，深化垂直整合能力，巩固头部客户合作。此次上海奥来收购将巩固歌尔在AR眼镜及微纳光学组件的产业地位，为后续承接全球订单提供重要支撑。

根据财报预测，公司2025-2027年营业收入分别为1002.70亿元、1107.39亿元、1278.38亿元，净利润分别为33.46亿元、41.53亿元、51.04亿元。盈利能力和资产周转率持续提升，ROE和ROIC指标改善明显，估值PE从当前的99.35倍逐步下降至21.18倍，维持“增持”评级。

风险提示包括贸易摩擦和下游需求不及预期。