20240326-天风证券-海外与大类周报_如何观察美股与美债相关性_15页_1mb

港股市场现状与展望：

1. 近期表现：恒指震荡走弱，主要宽基指数普遍回调，科技板块强势领涨，而地产建筑与医疗保健行业领跌。
2. 经济数据边际改善：1-2月消费与投资分项同比改善，但人民币波动放大抑制了市场情绪。
3. 风险偏好与地产政策：若后续政策端对地产投融资风险进行“熔断”松绑，风险偏好或提升。
4. 投资策略建议：
   • 短期：高股息策略，关注公用事业、能源、金融、电信等股息率高的板块，可获得相对收益。
   • 中长期：关注半导体、互联网等领域核心转型，享受政策支持与国产替代。

美股市场现状与展望：

1. 最新表现：在美联储鸽派声明指引下，美股继续反弹，三大股指刷新历史新高。
2. 风险提示：
   • 美联储或需谨慎评估降息空间，若二次通胀压力出现，放松路径或受阻。
   • AI驱动的科技行业长短期结构机会。
3. 核心关注点：美债收益率以及MOVE指数，两者的互补联动关系决定美股短期趋势。
4. 投资策略建议：
   • 短期谨慎：虽然MOVE指标大幅回落，但经济数据尚未充分支撑。
   • 配置主线：
   • 顺周期板块（能源、原材料）若盈利改善可能受益。
   • 预期降息板块（医疗保健）。
   • “AI科技细分板块”（长期机会）。

风险提示：

1. 海外市场：流动性收紧；美联储硬降预期下调；
2. 全球经济：地缘政治复杂性加大，经济下滑速度加快可能性上升。