20160914-首创证券-建筑行业周报_PPP投资加快推进_关注隧道股份_11页_956kb

报告摘要

首创证券建筑行业周报总结（2016年09月14日）

核心内容

本报告为首创证券发布的建筑行业周报，发布日期为2016年9月14日，行业评级为“看好”。报告重点分析了建筑装饰板块的市场表现、行业要闻及投资建议，其中特别推荐了隧道股份（600820.SH）。

主要观点

建筑装饰板块在2016年9月5日至9月11日期间上涨2.89%，涨幅在28个申万一级子行业中排名第三，全年累计跌幅为9.46%，低于上证综指13.01%的跌幅。
建筑装饰板块估值整体为16.73倍，其中园林工程板块估值最高，达到95.22倍，而房屋建设板块估值最低，为8.23倍。
投资建议方面，报告推荐隧道股份，主要基于其在软土隧道施工领域的专业能力、稳定的业绩增长、积极拓展PPP项目、设计类订单增长较快以及新业务板块的顺利进展。

关键信息

一、市场表现

上周上证综指上涨0.38%，建筑装饰板块上涨2.89%。
2016年全年，上证综指累计下跌13.01%，建筑装饰板块累计下跌9.46%，跌幅低于大盘。
建筑装饰板块在28个申万一级子行业中涨幅排名第三，全年涨幅排名第9。

二、行业要闻

工程建设领域保证金清理
截至8月26日，全国31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团已报送清理规范工程建设领域保证金的进展情况。部分省份如天津、浙江、安徽、江西、湖北、湖南进展较快，退还了大量保证金。
- 清理出未按时返还的保证金总额为75023万元，涉及企业4128家、项目4308个。
- 清理出应取消的保证金总额为164784万元，涉及企业4409家、项目3515个。
住建部推进法治政府建设
住建部发布了《法治政府建设实施纲要（2015~2020年）》实施方案，提出深化行政审批制度改革、完善房地产宏观调控、加强市场监管、推动标准制定与实施等措施。
工程建设标准规范制定
住建部发布《2017年工程建设标准规范制订、修订计划（征求意见稿）》，计划2017年制定和修订113项工程建设标准规范，其中强制性国家标准29项，推荐性国家标准46项等。
城市黑臭水体治理专项督察
住建部将对全国城市黑臭水体治理工作开展专项督察，分两个阶段进行，重点督察排查结果公布、整治方案落实、项目纳入监管平台等情况。

三、本周上市公司重要信息披露情况

北新路桥
上半年实现营收16.33亿元，同比上升7.12%，净利润下降7.57%，但扣非后净利润增长16.58%。
美丽生态
控股股东股份被司法轮候冻结，涉及股份176360000股，冻结期限36个月，但对公司运行无实质影响。
云投生态
非公开发行股票不超过59308071股，发行价格为12.14元/股，旨在改善资本结构、降低资产负债率。
中泰桥梁
完成非公开发行股票登记，公司注册资本、经营范围等发生变更，徐广宇先生被选举为董事长。
金螳螂
装饰市场容量大，市占率不足1%，计划未来三年开设200家城市体验店，与阿里体育合作成立并购基金。
富煌钢构
上半年业绩增长，主要得益于品牌效应释放、市场开拓和内部管理优化，计划拓展PPP业务并推进募投项目。
围海股份
未来将向“投资、建设、运营”一体化服务商转型，拥有淤泥快速固结与脱水技术等专利。
中材国际
中国建材集团通过重组成为其间接控股股东，持股比例达39.70%。
岭南园林
中标东莞市寮步镇香市科技产业园PPP项目，预算金额51210.21万元，合作期为11年。
安徽水利
中标合宁高速公路改扩建项目HN-01标段，中标价约4.64亿元，计划工期30个月。
精工钢构
拟参与竞买瑞丰银行内部职工股，占总股本4.22%，尚不确定交易对方。
粤水电
与智慧阳光投资公司、中南设计研究院组成联合体，中标惠州市惠阳区石桥片区市政基础设施建设PPP项目，投资金额约93352.34万元。
中国中铁
中标中老铁路土建工程4个标段，合计中标金额约104.06亿元，占公司营收的1.31%。

四、投资建议

推荐股票：隧道股份（600820.SH）
推荐理由包括：
- 专注于软土隧道施工，技术竞争力强，工程遍布上海及国内多个大中城市。
- 2016年上半年营收增长10.52%，净利润增长9.88%，扣非净利润增长14.56%。
- 积极推进PPP项目，上半年投资类项目中标金额约139.13亿元。
- 施工类订单总量基本持平，设计类订单增长较快。
- 新业务板块如燃气能源板块进展顺利，积极开拓外地市场。