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建筑工程行业周报总结（2016年07月04-07月10日）

核心内容

本报告为首创证券发布的建筑工程行业周报，重点分析了建筑装饰板块的市场表现、行业要闻、上市公司动态以及投资建议等内容。报告指出，在2016年7月4日至7月10日期间，建筑装饰板块整体表现优于大盘，但全年累计跌幅较大。同时，报告推荐了东方雨虹作为本周重点投资标的，并从行业趋势、公司优势、成本控制、政策利好和估值水平等方面进行了详细分析。

主要观点

• 市场表现：本周建筑装饰板块上涨2.73%，涨幅排名申万一级子行业第10位；全年累计下跌18.16%，跌幅超过上证综指。
• 行业估值：截至7月8日，建筑装饰行业整体市盈率（TTM）为15.56倍，其中装修装饰板块估值最高（36.95倍），园林工程板块估值最低（91.79倍）。
• 政策利好：保监会发布新《办法》，简化行政许可、拓宽险资投资空间、强化风险管控，为PPP项目发展提供政策支持。
• 行业动态：安徽、河南等地出台房地产去库存政策，推动家装家饰消费市场发展；重庆市推进绿色建筑与建筑节能，强调建筑能耗监测和节能改造。
• 投资建议：推荐东方雨虹，基于其行业龙头地位、成本控制能力、油价低迷带来的成本优势、汛情对地下管廊和海绵城市建设的推动作用，以及合理的估值水平（PE值约21倍）。

关键信息

一、板块表现

• 一周行情：建筑装饰板块上涨2.73%，涨幅排名申万一级子行业第10位。
• 全年表现：建筑装饰板块累计下跌18.16%，跌幅超过上证综指2.59个百分点；全年涨幅排名第19位。
• 子板块涨幅：专业工程涨幅最大（3.71%），基础建设（2.81%）、装修装饰（2.8%）、园林工程（2%）、房屋建设（1.77%）均上涨。

二、行业要闻

1. 保监会政策：发布《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》，简化行政许可、拓宽投资空间、强化风险管控，鼓励PPP模式发展。
2. 去产能政策：煤炭、钢铁行业去产能任务占总目标的一半，政策持续加码。
3. 安徽房地产政策：提出用3年时间去化商品房库存2500万平方米，鼓励农民进城购房，建立贷款风险分担机制。
4. 河南家装投诉数据：家装家饰类消费投诉量增长较快，装修建材类投诉占比最高。
5. 铁路投资前景：中国工程院院士王梦恕表示，铁路投资将不止8000亿元，对经济有明显拉动作用。
6. 北京交通规划：5年内投资约7505亿元，推进绿色交通发展，试点汽车电子标识。
7. 建筑装饰行业中报预告：31家建筑装饰上市公司业绩预喜，占比36.9%；12家公司净利润增幅超50%。

三、上市公司动态

1. 浦东建设：完成对上海寰保渣业处置有限公司49%股权的收购，持股比例增至100%。
2. 龙元建设：中标浙江省开化县PPP项目，项目投资约7.82亿元，有助于提升PPP业务能力。
3. 中衡设计：承诺6个月内不减持股票，同时向重庆卢浮印象数字科技有限公司增资900万元，持股15%。
4. 苏交科：拟收购美国TestAmerica Environmental Services LLC公司股权，评估价值约1.54亿元。
5. 东方园林：在4个海绵试点城市有项目，2015年和2016年公告订单分别为300多亿和200亿，公司现金流状况良好，PPP项目贡献显著。
6. 富煌钢构：一季度新签合同额增长216.07%，进入PPP业务模式，客户涵盖多家大型企业，非公开发行已通过审核。

四、投资建议

• 推荐标的：东方雨虹（002271.SZ）
• 推荐理由：
  1. 防水行业龙头企业，品牌影响力、技术研发及市场营销渠道优势显著。
  2. 成本控制能力强，即使在地产行业增速放缓的背景下，仍能保持领先。
  3. 沥青、聚醚等原材料价格持续低迷，有利于成本端改善。
  4. 汛情推动地下管廊和海绵城市建设，利好建筑防水和管材类公司。
  5. 估值合理，PE值约21倍，具备投资价值。

分析师简介

• 姓名：刁阳
• 职位：建筑建材行业分析师
• 执业证书：S0110516050001
• 联系方式：电话010-59366179，邮件diaoyang@sczq.com.cn
• 教育背景：上海交通大学博士研究生
• 经验：近3年行业工作经验，2年证券行业工作经验

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现