20160502-中泰证券-汽车与零部件行业周报（2016第18周）_新能源汽车推广目录重审_利好动力电池产业_15页_567kb

证券研究报告总结：汽车与零部件行业周报（2016第18周）

核心内容

本报告总结了2016年第18周汽车与零部件行业的市场表现、投资建议、行业动态及重要数据追踪。整体来看，行业呈现积极发展趋势，尤其在新能源汽车领域，政策利好推动动力电池产业升级，同时SUV市场持续火热，自主品牌面临转型压力。

主要观点

市场表现

• 整体趋势：本周汽车与零部件板块上涨0.6%，跑赢沪深300指数（下跌0.5%）。
• 细分板块：
  • 整车子板块上涨0.8%；
  • 汽车零部件子板块上涨0.6%；
  • 汽车销售服务子板块下跌0.7%。
• A股重点公司：
  • 涨幅前三：中通客车（+8.1%）、宇通客车（+3.2%）、比亚迪（+2.9%）；
  • 跌幅前三：亚太股份（-6.0%）、东风科技（-5.4%）、光洋股份（-5.1%）。
• H股重点公司：
  • 涨幅前三：北京汽车（+18.3%）、比亚迪股份（+3.5%）、敏实集团（+2.0%）；
  • 跌幅前三：潍柴动力（-7.7%）、BRILLIANCE CHI（-6.8%）、耐世特（-5.7%）。

新能源汽车政策动态

• 推广目录重审：中机中心重审了2016年发布的1—3批新能源推广目录，第4批车型也退回重审。未入《汽车动力蓄电池行业规范条件》目录的电池企业将被排除。
• 政策影响：
  • 短期：对未入目录的电池企业（如亿纬锂能、南都电源）及采用相关电芯的整车企业（如江淮汽车、长安汽车）是利空；
  • 长期：有利于电池企业提升性能、淘汰落后产能，推动新能源汽车产业健康发展。
• 技术发展方向：
  • 科技部部长万钢提出，未来五年将提升动力电池能量密度一倍，成本降低50%，目标单位电池能量达到300瓦时以上，成本降至1元以下。

新能源汽车市场进展

• 太原电动出租车计划：太原市计划将全市8000余辆出租车全部更换为纯电动汽车，预计2016年7月前完成。政府提供高额补贴，车辆成本大幅降低，同时建设大量充电桩以支持需求。
• 行业推动：山西多年推动新能源汽车发展，提出电动汽车应用比例不低于30%，并计划打造多个电动汽车产业基地。

企业动态

• 江淮汽车：推出iEV6S纯电动SUV，享受国家地方补贴，售价10.98万元，配置智能语音交互、远程操控等功能，展现科技美感与高性能。
• 乐视超级汽车：计划推出智能互联车型LeSEE，具备自动驾驶、情绪识别等功能，与北汽、比亚迪等企业合作，试图通过“汽车免费”模式冲击传统汽车市场。
• 奇瑞新能源：获得国家领导人肯定，连续13年出口第一，新能源技术专利数量位居国内前列，致力于打造“老百姓买得起”的电动车。

投资建议

• 积极布局低估值蓝筹标的：
  • 受益于1.6L及以下购置税减半政策的整车企业：江淮汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团；
  • 新能源整车及零部件龙头企业：江淮汽车、京威股份、比亚迪、宇通客车、万向钱潮。
• 参与市场热度高、弹性大的标的：
  • 布局智能驾驶、车联网的整车及零部件企业：亚太股份、兴民钢圈、日上集团。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响汽车销量；
• 价格战升级：对行业利润空间造成压力；
• 地方限购政策不确定性：可能限制新能源汽车推广；
• 新能源汽车推广不及预期：影响政策效果与企业业绩。

关键信息

• 行业数据：
  • 上市公司数量：120家；
  • 行业总市值：1917270.830百万元；
  • 行业流通市值：1562614.365百万元。
• 投资评级：
  • 增持：适用于具备增长潜力和业绩改善预期的企业，如隆基机械、万向钱潮；
  • 买入：适用于具备高增长潜力和市场关注度高的企业，如江淮汽车、宇通客车、比亚迪；
  • 未评级：部分公司因预测数据未更新或不完整而未评级。

图表与数据追踪

• 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%）；
• 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%）；
• 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%）；
• 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%）；
• 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%）；
• 图表6：本周重大事项提示；
• 图表7：国际原油期货价格走势；
• 图表8：国内天然橡胶期货价格走势；
• 图表9：上海0.5mm冷轧板卷价格走势。

结论

2016年第18周，汽车与零部件行业整体表现积极，新能源汽车政策重审为动力电池产业带来结构性利好，同时SUV市场持续增长，自主品牌面临转型挑战。投资建议侧重于布局低估值蓝筹和新能源龙头企业，同时关注智能驾驶与车联网领域。风险方面需警惕宏观经济、价格战及政策不确定性。