20230831-西南证券-雅克科技-002409.SZ-业绩稳增_半导体_LNG业务驱动增长_12页_1mb

雅克科技（002409）2023年中报点评分析

目标评级与价格：首次给予“买入”评级，目标价8064元（6个月）。

业绩表现：

• 2023年上半年实现营收232亿元，同比增长128%；净利润34亿元，同比增长213%。
• 本期业绩主要由半导体材料和LNG保温材料业务驱动。

主要增长点：

1. 半导体前驱体材料：服务于HBM技术，毛利率高，未来有望持续扩张，产能从450吨/a增至400-500吨/a。
2. LNG保温复合材料：增长迅猛（+1694%），独家供应国内LNG运输船，未来将扩大产能至30条船级别。

风险提示：

• 经济大幅下滑
• 项目投产不及预期
• 下游需求不及预期
• 汇率波动

盈利预测：
预计2023-2025年EPS分别为158元、252元、356元，对应估值38倍、24倍、17倍，给予2024年目标PE 32倍，对应目标价8064元。

核心优势：

• 电子材料矩阵丰富，多产品技术领先，高毛利率驱动利润增长。
• 在半导体、LNG等下游需求旺盛领域占据领先地位，产能扩张支撑未来增长。

分析师：黄寅斌、徐一丹