20251112-国投期货-能源日报_2页_2mb

原油分析总结

• 隔夜油价反弹，SC12合约上涨1.52%。
• 11月以来，原油月差和现货升贴水继续走弱，平衡表最宽松的2025年一季度未到，预计年内油价仍有下行空间。
• 短期美国政府停摆的解决对风险资产情绪构成提振，地缘博弈再加剧，委内瑞拉地缘担忧，油价短期支撑尚存，关注反弹后的再次做空机会。

燃油 & 低硫燃料油分析总结

• 高硫燃油虽受地缘局势支持，供应仍受袭俄设施和OPEC+增产影响，中东高硫货源增加构成对冲。
• 低硫燃料油，科威特炼厂装置恢复存在不确定性，新加坡市场到货量预期减少，海外柴油市场需求减弱。
• 美中贸易关系阶段性缓解、四季度船舶燃料需求旺季构成利好，低硫基本面较三季度明显改善，前期高低硫价差做扩策略回撤。
• 预判趋势性上涨：红色星。
• 预判趋势性下跌：绿色星。

液化石油气分析总结

• 国际市况走强，进口资源供应偏紧。
• 丁烷脱硫装置盈利改善带动下游化工开工积极性，降温拉动燃烧端需求。
• 炼厂及港口库容率下降，供需边际收紧。
• 整体震荡偏强的观点支撑看盘。
• 预判趋势性上涨：红色星。

免责声明摘要

• 国投期货分析仅供参考，不构成投资建议。
• 市场价格可能波动，仅供参考。
• 不对因使用报告所致损失承担责任。
• 本报告无公开信息免责声明，非客户使用者请退回销毁。
• 版权归本公司所有，未经授权不得复制、分发。