20251112-华泰期货-燃料油日报_阿祖尔炼厂装置重启推迟_7页_1mb

燃料油日报分析总结（2025-11-12）

• 市场概况：上期所燃料油期货主力合约收跌0.45%，INE低硫燃料油期货主力合约收跌0.08%。原油价格弱势震荡对期货形成压制。
• 供需分析：高硫燃料油基本面进入调整期，裂解价差和月差回落，下游需求有季节性减量支撑；低硫燃料油供应压力边际缓解，阿祖尔炼厂装置重启推迟至12月9日，科威特发货量为零，有助于短期市场稳定供应。
• 交易策略：高硫和低硫燃料油短期中性，中期偏空；建议逢低做多LU2601与FU2601价差。
• 风险提示：宏观风险、关税风险、制裁风险、原油大幅波动、欧佩克增产不及预期、需求超预期等因素需要关注。
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