20160605-国金证券-汽车及零配件行业研究周报_iCar五年内有望上路_继续推荐智能汽车_27页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车板块整体表现良好，上涨5.55%，高于沪深300指数的4.14%，显示出行业较强的上涨动力。其中，汽车零部件板块涨幅最大，达到6.27%。市场对智能汽车和新能源汽车的政策支持及技术进展表现出高度关注，认为2020年实现智能汽车市场化是大概率事件。此外，新能源汽车产销预计在2016年达到60万辆，地方补贴政策逐步落地，推动行业发展。

主要观点

• 智能汽车：美国密歇根州计划立法允许无人驾驶汽车公开销售和运营，iCar有望在五年内上路，推动智能汽车商业化进程。丰田与KDDI合作构建全球通讯平台，有助于车联网发展。日本五十铃和日野计划开发卡车自动驾驶技术，商用车有望率先强制标配智能驾驶功能。
• 新能源汽车：美国SAE发布无线充电指南，推动电动车充电便捷化。国家发改委和国家能源局发布氢能与燃料电池技术战略规划，加快燃料电池汽车商业化。地方政府补贴政策逐步落地，如河南和山西，显示政府对新能源汽车发展的大力支持。
• 传统汽车：京六油品标准接近世界最严，预计明年实施，推动汽车排放标准提升。二手车交易规模预计达1200万辆，市场前景广阔。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：27.58
• 市场优化平均市盈率：16.07
• 国金汽车零配件指数：10054.38
• 沪深300指数：3189.33
• 上证指数：2938.68
• 深证成指：10344.91
• 中小板综指：11213.28

本周市场表现

• 汽车板块：+5.55%
• 整车：+3.42%
• 乘用车：+3.78%
• 商用载货车：+1.98%
• 商用载客车：-3.95%
• 汽车零部件：+6.27%
• 汽车服务：+5.35%
• 其他交运设备：+4.46%

表现较好的个股

• 富临精工：+33.14%
• 威帝股份：+28.97%
• 骆驼股份：+16.62%

表现较弱的个股

• 广汇汽车：-4.95%
• 模塑科技：-0.90%

重点公司盈利预测

重点报告摘要

亚太股份

• 与奇瑞新能源签署合作协议，拓展新能源智能汽车应用。
• 拓展智能驾驶和轮毂电机技术，打造“智能驾驶+轮毂电机底盘模块系统”集成产品。
• 预计2016-2017年EPS分别为0.25元、0.31元，维持“买入”评级。

万安科技

• 与汉腾汽车合作开发B15车型零部件，获得东风柳汽“SX5液压成型后副车架”同步开发资格。
• 通过增资增强底盘模块化优势，布局智能驾驶和新能源汽车。
• 预计2016-2017年EPS分别为0.27元、0.37元，维持“买入”评级。

精锻科技

• 作为汽车精锻齿轮龙头，客户结构优质，主要配套大众、吉凯恩等品牌。
• 2016年订单完成率64%，产能释放带来业绩增长。
• 通过收购宁波诺依克布局汽车电子控制业务VVT，开启外延并购。
• 预计2016-2017年EPS分别为0.74元、1.04元，首次给予“买入”评级。

行业重点数据跟踪

汽车销量

• 2016年4月，汽车产销分别为217万辆和212.24万辆，同比增长4.25%和6.32%。
• 1-4月，汽车产销分别为876.02万辆和865万辆，同比增长5.70%和6.11%。
• 乘用车产销分别为753.67万辆和744.81万辆，同比增长6.57%和6.69%。
• 商用车产销分别为122.34万辆和120.19万辆，同比增长0.59%和2.65%。

新能源汽车销量

• 2016年4月，新能源汽车生产31,266辆，销售31,772辆，同比分别增长178.3%和190.6%。
• 1-4月，新能源汽车生产94,442辆，销售90,529辆，同比分别增长126.8%和131.1%。
• 纯电动汽车产销分别为70,552辆和66,444辆，同比增长165.3%和171.2%。
• 插电式混合动力汽车产销分别为23,890辆和24,085辆，同比增长58.8%和64.1%。

地方政府补贴

• 河南省：纯电动公交车每年最高补助8万元。
• 山西省：地补标准按国补1:1配套，累计不超过售价90%。
• 广州市：推广新能源汽车超1.6万辆，三年补贴超13亿元。
• 深圳市：新能源公交车运营补贴标准为24.42万元/辆/年。

本周新车型上市

投资建议

• 电动化：新能源汽车利空逐步出尽，全年销量预计在60万辆以上，建议关注比亚迪、均胜电子、曙光股份、双林股份、云意电气等。
• 智能化：密歇根州立法允许无人驾驶汽车销售，iCar有望五年内上路，推荐拓普集团、双林股份、均胜电子、万安科技、亚太股份、云意电气。
• 共享化：看好汽车共享化趋势，建议关注具备相关布局的公司。
• 轻量化：关注轻量化趋势，建议关注广东鸿图、万丰奥威等。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 智能汽车项目进展不及预期
• 新能源汽车补贴政策执行力度不足
• 传统汽车行业持续低迷
• 公司新业务布局不及预期