20200905-川财证券-房地产周报_8月房企销售稳定增长_土地市场开始降温_10页_550kb

房地产行业周报总结（20200905）

核心内容概述

本报告分析了2020年9月第一周房地产行业的整体表现，包括销售数据、市场走势、关键指标、行业及公司动态，以及风险提示。整体来看，房地产行业在疫情缓解后逐步回暖，但政策调控和融资收紧对市场产生一定影响，土地市场开始降温，房企需关注债务优化和土储管理。

主要观点

• 销售数据稳定增长：
  8月房企销售数据保持稳定增长，前8月销售额和销售面积前三名仍为碧桂园、中国恒大和万科，销售额同比增长平均值达 21.4%。

  • 碧桂园销售额 5293亿元，中国恒大 4501亿元，万科 4385亿元。
  • 销售额超过千亿的房企有 19家，超过百亿的有 130家。

• 盈利能力有所下降：
  2020年上半年，房企整体 净资产收益率（ROE） 均值为 2.23%，略低于2019年同期水平。

  • 龙头房企（TOP10）仍保持较高ROE，显示其在行业中的相对优势。

• 政策调控影响明显：
  政府持续对房地产市场进行调控，尤其是对房企融资进行收紧，导致土地市场开始降温，预计下半年土地市场将维持回落趋势。

• 建议关注头部房企：
  建议投资者关注 稳健经营、土储充足 的 优质头部房企，如 万科A、保利地产、金地集团 等。

市场表现

• 上证指数：本周下跌 1.42%，收报于 3355.37点。

• 地产板块：本周下跌 1.17%。

• 涨幅居前的公司：

  • 万通发展：上涨 19.72%
  • 世联行：上涨 13.33%
  • 南京高科：上涨 8.40%

• 跌幅居前的公司：

  • 西藏城投：下跌 12.86%
  • 深物业A：下跌 12.48%
  • 招商积余：下跌 10.79%

• 板块估值：房地产板块市盈率（TTM）为 9.25倍，在28个行业中排名倒数第三，显示估值偏低。

关键指标

30大中城市商品房成交情况（2020年9月第一周）

• 总成交套数：38,966套
• 总成交面积：424.8万平方米
• 一线城市：
  • 成交套数：9,754套
  • 成交面积：105万平方米
• 二线城市：
  • 成交套数：15,718套
  • 成交面积：175.1万平方米
• 三线城市：
  • 成交套数：13,494套
  • 成交面积：144.8万平方米

一线城市具体成交情况

二线城市具体成交情况

三线城市具体成交情况

行业新闻

1. 建筑业复工复产：全国房屋建筑和市政工程开工率已达 98%。
2. 房地产调控政策：坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位。
3. 适老化改造市场：民政部等9部门联合发布指导意见，推动居家适老化改造。
4. 旧改项目进展：广州三条旧村引入合作企业，预计总投资约 295.47亿元。
5. 绿地集团与海口政府合作：推进在琼投资项目。
6. 租赁风险提示：上海房地产经纪行业协会提醒警惕长租公寓爆仓风险。

公司新闻

1. 万科A：

   • 拍得烟台珠玑棚改地块，成交楼面价 3335元/平方米，回购费用 1.09亿元。
   • 拍得苏州相城区地块，楼面价 8539元/平方米，溢价率 13.85%。
   • 拍得东莞商住用地，溢价率 26.9%，实际楼面价 12190元/平方米。
   • 8月合同销售面积 422.9万平方米，合同销售金额 587.2亿元。
   • 1-8月累计销售面积 2893.9万平方米，销售金额 4382.2亿元。
   • 新增物流地产项目3个，需支付权益价款 5.38亿元。

2. 阳光城：

   • 调低“16阳城02”存续期第5年票面利率至 6.3%。
   • 为两家子公司提供融资担保，总额为 9.2亿元。

3. 金科股份：

   • 股东金科控股解除质押 3550万股，占其持股比例 4.68%。

4. 中南建设：

   • 控股子公司中南城投质押展期，原到期日为 2020年8月28日，展期至 2021年8月27日，质押比例为 0.79%。

风险提示

1. 经济形势不确定性：国内外宏观经济变化可能对房地产行业造成影响，尤其是 经济下行压力 和 需求端恶化。
2. 房贷政策收紧：若政策进一步收紧，可能抑制购房需求，导致 业绩下滑。
3. 疫情持续影响：疫情可能影响 销售和成交，导致商品房市场成交量下降。

分析师声明

• 本报告由 陈雳 编写，具有 证券投资咨询执业资格。
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投资评级

• 证券投资评级：

  • 30%以上为 买入；
  • 15%-30%为 增持；
  • -15%-15%为 中性；
  • -15%以下为 减持。

• 行业投资评级：

  • 30%以上为 买入；
  • 15%-30%为 增持；
  • -15%-15%为 中性；
  • -15%以下为 减持。

重要声明

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