煤炭行业月报：高温支撑煤价暂稳，下半年静待焦钢需求修复-20230821-长城证券-19页_896kb

煤炭行业分析总结

核心内容

本报告分析了2023年7月煤炭行业的市场表现、供需状况、价格变化、运输与库存情况以及行业重点新闻，同时提供了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 资本市场表现

• 行业整体表现：7月煤炭行业下跌1.92%，表现劣于大盘。沪深300指数上涨4.48%，上证指数上涨2.78%。
• 板块涨跌幅：
  • 动力煤板块下跌5.58%
  • 焦炭板块上涨3.97%
  • 煤化工板块上涨8.11%
  • 煤炭开采板块下跌2.61%
  • 焦煤板块上涨3.48%
• 个股表现：涨幅前三的个股为安源煤业（11.38%）、兰花科创（8.31%）、淮北矿业（7.2%）。
• 基金持仓变化：中国神华、陕西煤业、山煤国际为机构持股前三名，其中中国神华持仓量上升，陕西煤业下降。

2. 供需分析

• 供给端：
  • 国内煤炭产量稳定增长，7月全国煤炭产量为3.8亿吨，同比增长1.3%；1-7月累计产煤26.72亿吨，同比增长4.3%。
  • 产地增产保供，晋陕蒙新四省1-6月累计产煤22.1亿吨，同比增长16.7%。
  • 进口煤炭维持高位，7月进口量为3926万吨，1-7月累计进口量为2.61亿吨，同比增长89%。
• 需求端：
  • 电煤需求：6月全国燃煤发电量为4383亿千瓦时，同比增长13.2%；1-6月累计燃煤发电量为2.47万亿千瓦时，同比增长6.6%。
  • 非电需求：建材、钢铁、化工等非电行业需求尚在修复，如水泥产量1-7月为15.42亿吨（同比-0.7%），平板玻璃产量7.11亿重量箱（同比-8.2%），钢铁产量10.49亿吨（同比+4.3%）。

3. 价格走势

• 国际能源价格：7月布伦特原油价格为0.267美元/5500大卡，同比下跌31.4%；比利时LNG转运价为0.224美元/5500大卡，同比下跌74.4%。
• 国内煤炭价格：
  • 秦港5500大卡动力煤下水价为0.119美元/5500大卡，同比下跌34.3%。
  • 秦港5500大卡长协价为704元/吨，7月环比上涨3元/吨，同比下跌15元/吨。
  • 7月市场煤价与长协价价差为154元/吨，环比缩窄69元/吨。

4. 运输与库存

• 铁路运输：6月大秦线煤炭运输量为3606万吨，同比下降4.7%；1-6月累计运输量为2.08亿吨，同比减少1.7%。
• 企业库存：6月全国煤炭企业库存为6900万吨，环比下降1.4%，同比增长20%。

5. 行业重点新闻

• 国家发展改革委：推动现代煤化工产业健康发展，强调清洁高效利用。
• 国际能源署：预计2023年全球煤炭使用量将保持在历史高位。
• 贵州省：规划打造新型综合能源基地，建设西南煤炭保供中心。
• 山西省：上半年全社会用电量增长4.1%，煤炭开采和洗选业用电量增长4.5%。
• 宁夏：上半年煤炭产量达4840万吨，电煤库存高位。
• 国家能源集团：上半年煤炭产量3亿吨，销量4.1亿吨，发电量5711亿千瓦时。
• 国家铁路局：全国铁路直供电厂存煤7763万吨，可耗天数27.5天。
• 国家能源局：可再生能源发电总装机突破13亿千瓦，占比达48.8%。
• 国家金融监管总局：同意山东能源集团吸收合并兖矿集团财务公司。
• 山西省煤矿安全监管：因两起安全事故，责令两煤矿停产整顿。

关键信息

• 投资建议：
  • 短期煤价将偏稳运行，波动空间有限。
  • 推荐关注长协销售占比高、业绩韧性较强的中国神华、陕西煤业。
  • 下半年焦钢需求修复背景下，推荐山西焦煤。
• 风险提示：
  • 宏观经济恢复不及预期。
  • 重点煤矿发生较大安全生产事故。
  • 国际能源价格系统性下跌。
  • 发生国际地缘政治危机。

总结

本报告综合分析了2023年7月煤炭行业的市场表现、供需结构、价格变化及行业动态，指出当前煤炭市场在高温支撑下保持稳定，但需求修复有限，煤价上涨空间受限。建议投资者关注具备稳定业绩和长协销售优势的企业，并留意下半年焦钢需求的修复对焦煤市场的影响。同时，需警惕宏观经济和地缘政治带来的风险。