20240912-开源证券-美国8月CPI点评_核心通胀环比反弹_联储降息节奏或放缓_10页_1mb

美国8月CPI数据基本符合市场预期：同比上升2.5%，环比上升0.2%，核心CPI同比上升2.3%，环比上升0.3%。整体通胀连续5个月下行，但核心通胀环比反弹0.1个百分点，财政与能源通胀加速回落共同导致通胀分化，核心服务价格上涨成为主要推动力。

美联储9月降息25个基点的倾向强烈，但通胀不成为障碍的背景下，市场已逆转降息路径存在泡沫。9月点阵图公布前交易利率存在幅度过大的风险。未来需关注核心通胀是否持续反弹，若滞涨/加速上升，将导致美联储放缓降息节奏。

报告分析认为，由于美联储的平衡降息政策持续，希望通过及时降息来修偏市场预期的观点几乎不存在应验可能性，而这将为投资者带来诸多问题。