20240912-招银国际-美国经济_核心通胀超预期限制联储降息幅度_5页_869kb

美国8月份CPI同比下降2.5%，环比温和回落，主要受能源价格下跌推动。核心CPI环比增速反弹至0.28%，超出预期，原因包括房租通胀连续反弹和服务价格上涨，尤其是酒店和机票价格因暑期出行需求上升。未来CPI预计在能源价格影响下继续温和下降，但核心CPI可能短期反弹。美联储降息周期已开启，预计9月降息25个基点，12月再降25个基点，明年进一步降息125个基点，采用渐进方式。这反映美国经济从过热降温，通胀风险缓解，就业和薪资放缓支持通胀下行。数据来源：Wind，招银国际环球市场。