20230701-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_库存持续去化_煤价小幅上涨_10页_541kb

煤炭开采行业跟踪周报（2023年07月）

行情回顾

煤炭板块本周累计上涨26.5%，显著超出上证综指1.3%的涨幅。个股方面，郑州煤电、兖矿能源、晋控煤业表现突出；ST未来、永泰能源则出现较大跌幅。

动力煤分析

• 价格变化：港口动力煤现货价环比上涨5元/吨，达830元/吨，产地动力煤价格涨跌互现。
• 市场供需：
  • 供给：产地供给稳定释放。
  • 需求：高温天气推动下游电厂采购增加，日均调出量环比增幅达0.74%。
  • 库存：环渤海港口库存环比减少4.52%，但库存水平仍处高位。预计用电旺季将支撑后续需求。

炼焦煤分析

炼焦煤价格环比上涨，主焦煤京唐港库提价环比上涨60元/吨达1870元/吨；但下游钢铁利润低迷，铁水需求下降拖累价格。

投资建议

维持行业“增持”评级，建议关注：

• 高分红高股息标的：中国神华、陕西煤业；
• 高成长低估值标的：广汇能源；
• 国企改革受益标的：山西焦煤。

风险提示

• 需求不及预期：下游经济恢复进度放缓，电力、钢铁需求下降；
• 供给增加：保供力度超预期，导致煤价大幅下跌风险。