20220330-东方财富证券-恒铭达-002947.SZ-动态点评_产能逐步释放_盈利能力持续提升_3页_283kb

公司业绩总结

核心内容

2022年3月28日，公司发布2022年一季度业绩预告，预计归母净利润为3000-4000万元，同比增长69.5%-126.0%；扣非净利润为2500-3600万元，同比增长94.4%-180.0%。这一业绩表现标志着公司盈利能力的持续提升，且在2022年一季度淡季中仍能实现良好增长。

主要观点

1. 客户认可度提升与产能释放

• 公司在技术、品质及服务能力方面获得客户认可，推动营收稳步增长。
• 产能逐步释放，为业绩提升提供了有力支撑。
• 2021年三季度实现营收拐点，四季度实现利润拐点，2022年一季度延续这一趋势。

2. 产品结构优化与管理效率提升

• 产品结构持续优化，有助于提升毛利率与整体盈利能力。
• 内部精细化管理与成本控制措施有效提升了管理效率。
• 2021年大客户新品打样数量较2020年增长3倍，预计未来将随着产品量产带来更大收益。

3. 业务多元化与市场拓展

• 公司积极布局通信、VR/AR/MR、新能源汽车、医疗设备等新兴领域。
• 通过深耕大客户和拓展新业务，公司有望成为业绩长期增长的新引擎。

关键信息

财务预测

投资建议

• 目标价：48.6元
• 评级：买入（维持）
• 依据：参考公司及行业可比公司历史PE中位数，给予2022年35倍市盈率估值。

风险提示

1. 新产品导入与新业务拓展不及预期
2. 消费电子市场需求疲软
3. 上游半导体供应链紧张情况加剧
4. 扩产进度低于预期
5. 汇率剧烈波动可能对公司生产经营造成影响

东方财富证券研究所声明

• 东方财富证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 报告数据来源于合规渠道，分析基于分析师职业理解，结论独立、客观、公正。
• 投资建议基于相对市场表现，以沪深300指数为基准，评级标准如下：
  • 股票评级：
    • 买入：相对指数涨幅15%以上
    • 增持：相对指数涨幅5%-15%
    • 中性：相对指数涨幅-5%~5%
    • 减持：相对指数涨幅-15%~ -5%
    • 卖出：相对指数跌幅15%以上
  • 行业评级：
    • 强于大市：相对指数涨幅10%以上
    • 中性：相对指数涨幅-10%~10%
    • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上

免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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联系信息

• 证券分析师：刘溢（证书编号：S1160521090001）
• 联系人：夏嘉鑫
• 电话：021-23586316