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美贸易逆差创新高 —— 国际经济周报第341期总结

核心内容

本周国际经济周报聚焦美国联邦政府结束停摆、贸易逆差扩大以及主要经济体的经济动态。以下是核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。

一、美国联邦政府结束停摆

• 事件回顾：美国众议院于2月9日通过联邦政府预算案，特朗普总统于当晚签署支出法案，结束政府停摆。
• 停摆原因：主要由两党在社会保障、减税、债务上限、国防和移民等问题上的分歧导致，而非经济财政问题。
• 停摆影响：政府停摆对经济与资本市场影响有限，但加剧了美元汇率波动。近期股市暴跌，标普500指数从高点下跌超过10%，市场波动性上升。
• 未来预期：白宫预期2018年美国GDP增速将达3.2%，但市场对美联储加息次数预期下调，利率期货显示可能仅加息2.3次。

二、美国贸易逆差创新高

• 数据表现：
  • 2017年12月，美国进口增长9.6%，出口增长7.3%，贸易逆差扩大5.3%至531亿美元，为2008年10月以来最大。
  • 2017年全年美国贸易逆差达5660亿美元，为2008年以来最高。
• 原因分析：
  • 美国内需强劲是贸易逆差扩大的主要原因。经济增长、低失业率、薪资上升及高消费信心推动进口增长。
  • 特朗普的税改政策进一步刺激了消费，加剧了贸易逆差。
• 中美贸易逆差：
  • 2017年美国与中国的贸易逆差扩大8.1%至3752亿美元，成为中美贸易摩擦加剧的催化剂。
  • 美国是全球货币供给国，全球经济增长需要更多美元流出，因此难以减少贸易逆差。
• 对GDP的影响：
  • 四季度贸易逆差压低GDP增长超过1.1个百分点，显示贸易逆差对经济增长构成压力。

三、美国经济数据亮点

• 非制造业与制造业PMI：
  • 1月非制造业PMI为59.9，连续第96个月扩张；制造业PMI为59.1，连续17个月扩张。
  • 服务业PMI反弹至接近十年高点，显示经济持续复苏。
• 就业与失业数据：
  • 首次申领失业金人数连续两周下降，降至22.1万人，创1973年以来最低水平。
  • 四周平均申领人数下降至22.45万，显示就业市场持续紧绷。
• 消费信贷：
  • 12月消费者债务增长184亿美元，显示消费活动活跃。

四、欧元区经济动态

• 零售销售：
  • 2017年12月欧元区零售销售环比下降1.1%，同比上升1.9%，主要受季节性因素影响。
• PMI数据：
  • 1月综合PMI终值达58.8，为2006年6月以来新高，显示经济持续扩张。
  • 服务业PMI终值58，创2007年8月以来新高。
• 投资者信心：
  • 2月Sentix投资者信心指数为31.9，略低于预期，但整体经济仍保持向好趋势。

五、日本经济表现

• PMI数据：
  • 1月日本服务业PMI升至51.9，连续16个月高于50，显示经济复苏加速。
  • 制造业PMI升至54.8，为近四年最快增速。
  • 综合PMI升至52.8，经济增速加快。
• 新业务与物价：
  • 新业务分项指数升至52.2，为10月以来首次上升，显示内需改善。
  • 服务业企业价格指数升至2014年5月以来最高，物价压力上升。
• 经济前景：
  • 日本企业景气度升至56个月高位，对经济进一步增长持乐观态度。

六、主要国家经济指标汇总（附表1）

七、主要央行利率政策（附表2）

八、分析师与免责声明

• 分析师：周世一，中国银河证券研究部宏观经济研究员，中国人民大学经济学院经济学博士。
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九、联系方式

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