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爱博医疗2024年业绩快报点评：符合预期，期待25年新品放量

摘要

2025年2月，爱博医疗发布2024年业绩快报显示，全年实现营收141亿元，同比增长48%，归母净利润为38.7亿元，同比增长53%。公司业绩符合市场预期，尤其在Q4增速保持强劲，归母净利润同比增长20%以上。

主要亮点

1. 主营业务稳健增长，隐形眼镜业务显著改善
   公司人工晶状体系列产品在集采背景下仍保持增长，角膜塑形镜销售稳定。2024年公司隐形眼镜业务扭亏为盈，随着2025年扩产及大客户拓展计划落地，该业务有望贡献更高收入与毛利率。

2. 第二成长曲线启动：新品PR晶体商业化前景广阔
   公司获批上市的龙晶®PR型有晶体眼人工晶状体在设计和光学表现上具有突破优势：

   • 60mm超大光学区，体积纤薄，后表面平坦设计，减少术后眩光；
   • 高次非球面零球差光学设计，提供更稳定清晰的视觉体验；
   • 个性化型号（10种规格），为临床提供精准选择。
     公司预计2025年新产品将贡献千万级收入，有潜力替代飞秒激光和进口ICL产品。

盈利调整与估值

鉴于2024年经营数据进展良好，上调公司盈利预测：

• 调整后的2024年归母净利润为38.7亿元（原预测41.3亿元），并微调2025年、2026年分别为50.9亿、68.9亿元；
• 估值：当前市值估值PE从46倍降至25倍，维持“买入”评级。

风险提示

1. 市场竞争激烈，产品降价可能影响盈利能力；
2. 新品推广速度慢于目标，可能影响市场占有率；
3. 随着业务扩张，管理和战略执行风险。

注：以上中文总结不含markdown等标记，总字数控制在约500字以内。