20250225-东吴证券-惠泰医疗-688617.SH-2024年业绩快报点评_业绩符合预期_期待25年房颤新品放量_3页_477kb

业绩表现

• 2024年实现收入20.66亿美元（+2518%），归属于母公司净利润67.3亿美元（+2614%），业绩增长符合预期。
• 2024年第四季度收入54.1亿元，归母净利润14.5亿元，同比大幅提升。

产品研发进展

• Pulstamper一次性使用磁电定位环形脉冲电场消融导管：全球首个“三维匹配+贴靠指示+脉冲消融”消融系统，集成四大技术优势，已上市且开始临床应用，有望于2025年为公司贡献千万级别的收入增量。
• RescSeal™胸主动脉覆膜支架：适用于治疗Stanford B型主动脉夹层，获批上市后将推动公司在血管介入治疗领域的国产化进程。

市场动态

• 河北省胸主动脉支架集采可能推广：放量政策落地有望促进惠泰外周产品增长。该产品作为国内领先方案对市场有利。

财务预测调整

• 投资机构将2024-2026年业绩预期（归母净利润）调降至67.3/91.9/120.8亿美元。
• 当前市值对应PE分别为55/40/31倍，维持“买入”评级。

核心风险

• 市场竞争激烈、新品推广不及预期、经营扩张导致的管理风险。