20210410-安信证券-煤炭行业周报_供给偏紧格局未改_预计动力煤跌幅有限_22页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容概览

2021年4月10日发布的煤炭行业周报指出，当前煤炭市场呈现供需偏紧格局，动力煤价格小幅回落，但预计跌幅有限。同时，化工品价格持续上升，对煤化工企业业绩形成积极影响。焦炭价格本周保持平稳，但去产能政策对供给端产生收缩预期，有利于价格上涨。焦煤市场则呈现稳中向好的趋势，港口价格平稳，产地价格有所上涨。

主要观点

1. 动力煤市场

• 价格走势：截至4月9日，秦皇岛港动力煤价格报收于722元/吨，周环比下降13元/吨；山西大同Q5500动力煤价格上涨20元/吨，陕西榆林Q5800指数上涨31元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500上涨17元/吨。
• 库存变化：重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1105.7万吨，环比下降75.1万吨。
• 供需分析：尽管陕蒙地区煤管票宽松，但主产地安全环保督查频繁，导致供给难以大幅增加。供暖期结束，但下游需求依然旺盛，短期供不应求格局未变。下游对高煤价接受度下降，采购节奏放缓，但供给偏紧的格局未改变，预计动力煤价格底部在700元/吨左右，5月有望反弹。
• 投资建议：关注低估值、高盈利的动力煤企业，如陕西煤业、露天煤业、中国神华、潞安环能等，以及受益于煤化工产品价格上涨的中煤能源、兖州煤业等。

2. 焦炭市场

• 价格走势：唐山二级冶金焦报收1090元/吨，临汾二级冶金焦报收1820元/吨，天津港一级冶金焦报收2250元/吨，均与上周持平。
• 供需分析：山东地区压减焦化产能295万吨，山西长治环保督察影响部分焦企限产约20%，限产范围或扩大。下游钢厂开工率维持低位，对焦炭需求压制。原料煤价格上涨，焦企利润收窄，挺价意愿增强，市场情绪好转。
• 投资建议：关注受益于焦炭涨价的金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫等企业。

3. 焦煤市场

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为1600元/吨，与上周持平。山西低硫和高硫焦煤价格分别上涨24元/吨和12元/吨。
• 供需分析：蒙煤通关骤减，产地部分煤企受限，焦煤供应区域性收紧。下游焦企库存消耗，补库需求回升，预计焦煤价格稳中向好。

关键信息

4.1 本周市场行情回顾

• 板块表现：煤炭板块本周涨幅为3.6%，跑赢大盘。其中，焦炭子板块涨幅最大为11.9%。
• 个股表现：美锦能源涨幅最大，大有能源跌幅最大。

4.2 行业动态

• 新疆电力市场化交易：累计超3000亿千瓦时，释放改革红利。
• 俄罗斯煤炭出口：2021年3月出口量1683.65万吨，同比增长15.8%。
• 印度煤炭政策：将火电厂安装烟气脱硫装置的期限推迟至2022年。
• 美国煤炭产量：预计2021年产量5.85亿短吨，同比增长8.6%。
• 黑龙江煤炭产量：一季度同比增长50%，近9年来首次实现增长。
• 浙江用电量：一季度同比增长34.8%，显示经济复苏。
• 美国对华煤炭出口：2月向中国出口动力煤15.76万短吨，同比大幅增长。

4.3 上市公司动态

• 美锦能源：2020年净利润同比下降26.28%，2021年第一季度预计净利润在5.5亿至7.5亿元之间。
• 淮河能源：拟回购股份，资金总额不低于1.5亿元，不超过2亿元。
• 兰花科创：2021年第一季度净利润同比大幅增长，预计在2亿至2.5亿元之间。
• 中煤能源：2021年第一季度净利润预计增长427%至443%。
• 昊华能源：控股子公司红二煤矿取得采矿许可证，生产规模240万吨/年。
• 新集能源：2021年第一季度原煤产量同比增长26.25%，商品煤销量增长48.00%。

4.4 煤炭数据追踪

• 山西煤炭价格：动力煤均价上涨5.77%，炼焦精煤均价微涨0.34%，无烟煤和喷吹煤价格保持稳定。
• 陕西煤炭价格：动力煤均价微涨0.57%，炼焦精煤均价保持不变。
• 内蒙古煤炭价格：动力煤均价下跌0.20%，炼焦精煤均价保持不变。
• 河南煤炭价格：冶金精煤均价保持不变。
• 中转地煤价：京唐港山西产主焦煤价格保持不变。
• 国际煤价：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价下跌6.23%，理查德RB动力煤现货价下跌1.40%，欧洲ARA港动力煤现货价下跌2.08%。
• 库存监控：秦皇岛港库存上升2.04%，广州港库存上升1.68%，京唐港炼焦煤库存上升23.53%。
• 下游需求追踪：螺纹钢、冷轧板卷、热轧板卷、高线价格上涨；尿素价格下跌，水泥价格保持稳定。
• 运输行情：煤炭运费指数上升2.87%，BDI指数上升0.77%。

风险提示

• 宏观经济预期：可能不及预期。
• 库存去化：可能慢于预期。
• 煤炭价格：可能出现大幅下跌。
• 环保政策：可能发生变化，影响焦化行业。

投资建议

• 关注吨煤净利低、业绩弹性大的煤化工企业，如中煤能源、兖州煤业。
• 关注低估值、高盈利的动力煤企业，如陕西煤业、露天煤业、中国神华、潞安环能。
• 关注受益于焦炭涨价的标的，如金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫。
• 关注山西国企改革相关企业，如山西焦煤。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

分析师声明

• 周泰、李航声明，具备证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正，结论合理。

本公司说明

• 安信证券具备证券投资咨询业务资格，可为证券投资人或机构提供服务。