20210410-中航证券-策略周报_市场环境偏紧_维持谨慎_10页_920kb

报告摘要

本周A股市场整体偏弱，各大指数多数收跌，其中上证50指数跌幅最大（-2.84%），而代表中小市值股的中证500指数为唯一收涨指数（+0.14%）。北向资金连续第二周净流出，净流出金额达53.26亿元，显示出外资对A股市场的谨慎态度。

市场走势：市场整体呈现震荡格局，中小盘绩优股表现优于大盘股，建议关注中小盘价值股的结构性机会。
宏观数据：3月CPI环比下降0.5%，但非食品项CPI环比上升0.2%，显示出食品价格超季节性下跌，非食品项则因油价上涨而上升。PPI环比上升1.6%，主要受国际大宗商品价格上涨影响，尤其是石油、煤炭、有色金属等行业。
PPI-CPI传导：PPI上涨对CPI传导有限，预计CPI将保持温和，PPI-CPI剪刀差可能扩大，利好A股上游周期板块。
流动性监测：央行本周净回笼100亿元，货币市场利率（DR007、SHIBOR1W）整体下降，显示资金面相对宽裕，但央行放松货币政策的概率较低。
国际环境：美联储维持宽松货币政策，美国经济复苏强劲，美元指数走高，对新兴市场形成压制，加剧资金外流压力。
市场情绪：本周日均换手率和A股日均成交金额有所回升，显示市场活跃度有所恢复，但整体仍偏谨慎。

上市公司投资评级：
- 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
- 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间。
- 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。
行业投资评级：
- 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
- 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
- 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。