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建筑行业周报总结（2017年12月25日-2017年12月29日）

核心内容概述

2018年1月2日发布的申万宏源建筑周报指出，建筑行业整体表现略显疲软，上周涨幅为-0.54%，但跑赢沪深300指数0.04%。其中，国际工程和设计咨询子版块表现较好，带动了整体板块的上涨。建筑央企仍受地方债务问题影响，但跌幅有所收窄。

主要观点

• 生态修复板块：中央经济工作会议将污染防治列为三大攻坚战之一，推动大规模国土绿化行动。PPP模式的推广将提升优质民营企业的市场份额，建议重点关注岭南园林、铁汉生态和东方园林等公司。
• 专业工程板块：制造业强国战略的实施促进了工业企业利润增长，预计2018年制造业投资将回暖。建议关注中国化学、精工钢构和中材国际等公司。
• 家装板块：标准化家装有助于整合分散市场，具备较高的渠道价值。推荐关注金螳螂和东易日盛。
• 基建设计板块：设计企业通过提升市占率和拓展新领域实现持续增长，民营设计企业具有明显优势。建议关注中设集团、苏交科和勘设股份。

关键信息

1. 建筑行业市场表现

• 行业整体表现：建筑行业周涨幅-0.54%，跑赢沪深300指数0.04%。
• 子行业表现：周涨幅前三为国际工程（4.71%）、设计咨询（3.84%）、基建国企（2.76%）。
• 个股表现：涨幅前五为中衡设计（13.6%）、中钢国际（11.5%）、重庆建工（10.3%）、中材国际（9.3%）、西藏天路（7.2%）；年涨幅前五为蒙草生态（100.8%）、金螳螂（58.7%）、东易日盛（58.7%）、元成股份（104.8%）、中国化学（1.2%）。

2. 大宗及二级市场交易情况

• 大宗交易：中化岩土和围海股份多次出现大宗交易，分别涉及不同日期和交易金额。
• 二级市场交易：中化岩土和围海股份出现高管减持，铁汉生态和东方园林则有高管增持，显示出市场对这些公司的不同态度。

3. 行业及公司近况

• 行业变化：

  • 2018年交通运输工作会议部署了多项重点任务，包括新增高速公路里程和物流大通道建设。
  • 全国住建工作会议强调深化住房制度改革，推动住房租赁市场发展。
  • 财政部表示将继续实施积极的财政政策，包括减税降费。
  • 环保部通过了《“生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线和环境准入负面清单”编制技术指南》。

• 公司动态：

  • 山东路桥：发布了股票期权激励计划，解锁条件明确。
  • 中国建筑：获得多个重大项目，总金额达575.3亿元。
  • 岭南园林：签署了生态治理项目合同，金额8.25亿元。
  • 东方园林：中标多个PPP项目，金额总计达37.25亿元。
  • 铁汉生态：与华润租赁开展融资租赁，同时进行可转债募集资金置换。
  • 蒙草生态：中标多个生态治理项目，金额总计达21.66亿元。
  • 美尚生态：作为联合体牵头人中标EPC项目，金额7.51亿元。

4. 大事提醒及宏观日历

• 解禁预告：中矿资源、中衡设计、中国中冶等公司有重要解禁日期。
• 股东大会安排：中矿资源、华建集团、雅百特等公司将在2018年1月召开股东大会。
• 宏观数据发布：下周将发布多项中国宏观经济数据，包括PMI、外汇储备、贸易差额等。

5. 重点公司盈利预测与估值水平

• 估值比较：表中列出了不同板块公司的盈利预测和PE估值，显示各公司2017和2018年的预期EPS和PE。
• 核心推荐标的：
  • 中材国际：2018年预计增长34%，PE为12X，布局水泥窑协同处理危废，受益于“俩材”合并。
  • 岭南园林：2018年预计增长51%，PE为15X，PPP项目加速，拓展农村水务业务。
  • 东方园林：2018年预计增长45%，PE为18X，订单收入比为全行业最高，PPP项目质量高。
  • 中设集团：2018年预计增长36%，PE为15X，省外扩张加速，设计领域延伸，带来订单增长。

总结

申万宏源建筑周报强调了生态修复、专业工程、家装和基建设计等细分领域的投资机会，认为这些板块在2018年将有较好的增长潜力。同时，行业动态和公司动态显示，部分企业通过PPP项目、技术升级和市场拓展取得了显著进展，值得关注。此外，市场表现和估值数据表明，部分公司具备较高的投资价值和安全边际。