20150615-华融证券-证券行业_每周周报_两融新规出台_场外配资遭重拳治理_15页_961kb

证券行业周报总结（6/8-6/14）

核心内容概述

本周证券行业整体表现承压，行业指数下跌0.10%，沪深300指数上涨2.00%，超额收益率为-1.90%。尽管市场环境有所改善，但券商股多数跑输大盘，仅有少数个股表现优于沪深300。监管政策持续收紧，重点治理场外配资，同时推动行业规范发展。此外，多家券商发布非公开发行股票预案，积极布局资本补充与创新业务。

主要观点

行业政策动态

1. 两融新规出台
   证监会及沪深交易所发布两融新规意见稿，旨在提升市场灵活性、防控风险并保护投资者利益。新规允许合约展期，放宽部分限制，同时加强外部接入信息系统的评估认证，防范非法接入和风险。

2. 非法机构黑名单发布
   中证协公布了167家非法仿冒券商及投资咨询机构的名单，涵盖网站、博客等非法渠道，强调对非法证券活动的打击力度。

3. HOMS系统全面关闭
   多家券商计划关闭HOMS系统接入，部分券商已开始排查并清理相关客户。业内人士指出，场外结构化配资存在两类模式，其中由券商支持的规模较小，而由信托或民间机构支持的规模较大，影响更深远。

4. 中澳自贸协定预期签订
   中澳自贸协定有望近日签署，预计年内实施。该协定将促进双边经贸合作，尤其是农业和畜牧业，可能借助外部市场压力推动国内产业升级。

关键信息

公司动态

• 申万宏源：拟非公开发行A股股票，不超过11亿股，募资不超过180亿元，用于增资子公司、补充运营资金及布局多元金融。
• 东兴证券：非公开发行A股股票，不超过4亿股，募资不超过150亿元，用于增强资本实力、拓展业务。
• 招商证券：首次发行H股方案获国资委批复，拟发行不超过117,871.09万股。
• 华泰证券：其全资子公司华泰紫金设立医疗产业投资基金，完成首期10亿元募集，其中认缴4.4亿元。

行情回顾

• 行业表现：本周证券行业指数下跌0.10%，沪深300上涨2.00%，超额收益率为-1.90%。
• 个股表现：仅4只个股跑赢沪深300，其中光大证券涨幅最高（7.03%），东兴证券跌幅最大（-3.97%）。
• 估值情况：券商PE（TTM）和PB值整体上升，国金证券PE值最高（95.63），海通证券PB最低（2.81）。
• 融资融券数据：融资买入额11,146.69亿元，环比上涨1.88%；融券卖出额1,608.33亿元，环比上涨12.24%；融资融券余额22,300.04亿元，环比上涨2.81%。

投资策略

• 行业前景：未来3-5年将是证券行业的转型期，金融改革将为券商提供发展机遇，包括新三板、场外市场、创新衍生品等。
• 推荐方向：建议关注传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。
• 市场预期：在市场环境整体向好的背景下，券商ROE有望进入上升周期，行业板块正走出反弹趋势。

风险提示

• 市场波动风险：若大盘回落，可能对券商股走势形成压制。
• 政策执行风险：两融新规及HOMS系统关闭可能对市场流动性产生一定影响。
• 行业竞争加剧：随着金融改革推进，行业竞争可能加剧，需关注券商的创新能力与业务结构调整能力。

总结

本周证券行业在监管政策收紧与市场波动的双重影响下，整体表现承压。尽管部分券商通过非公开发行股票等方式补充资本，推动创新业务发展，但市场环境尚未完全回暖，多数个股表现落后于大盘。未来随着金融改革深化及中澳自贸协定的签署，行业有望迎来结构性机遇，但需警惕市场波动与政策执行带来的短期风险。