20210430-财通证券-可转债策略集合每周业绩跟踪_低价转债策略净值继续上行_35页_3mb

报告摘要

可转债策略总结（2021年4月30日）

核心内容概述

本报告对14种可转债投资策略进行了测试，涵盖从单一指标（如转股溢价率、纯债溢价率、收盘价）到多因子模型的策略构建。所有策略以2018年3月1日为基日，以100为基点，采用周频调仓机制，持仓权重由转债余额加权决定，单只转债持仓上限为20%。转债池剔除了回售、爆炒、停牌和将被强赎的AA-及以上评级的转债，假设手续费为万分之一，并以完全跟踪中证转债指数的策略为基准进行比较。

主要观点与关键信息

1. 转债市场行情

中证转债指数：上周收跌 -0.00%，成交量为 2044.51亿，成交额为 3401.68亿。
策略表现：14种策略收益均值为 0.42%，中位数为 0.49%，最高收益为 2.16%（偏股型策略），最低收益为 -0.85%（绝对低价转债策略1）。

2. 策略表现分析

偏股型转债策略：表现最佳，上涨 2.16%，超额收益为 2.16%，主要持仓包括明泰转债、华菱转2、太阳转债、恩捷转债、欧派转债等。
绝对低价转债策略1：表现最差，下跌 -0.85%，超额收益为 -0.84%，主要持仓包括广汇转债、城地转债、万顺转2、强力转债、国城转债等。
低转股溢价率策略：上涨 0.38%，超额收益为 0.38%，主要持仓包括华菱转2、福能转债、淮矿转债、鸿路转债等。
低纯债溢价率策略：上涨 0.67%，超额收益为 0.67%，主要持仓包括本钢转债、广汇转债、林洋转债、航信转债等。
低价转债策略：上涨 0.65%，超额收益为 0.66%，主要持仓包括本钢转债、广汇转债、建工转债、吉视转债等。
绝对低价转债策略2：上涨 0.24%，超额收益为 0.25%，主要持仓包括本钢转债、广汇转债、林洋转债、建工转债等。
绝对低价转债策略3：下跌 -0.12%，超额收益为 -0.12%，主要持仓包括浦发转债、大秦转债、上银转债、温氏转债等。