20210305-财通证券-可转债策略集合每周业绩跟踪_双低转债策略净值V型反转_36页_3mb

双低转债策略净值V型反转总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月5日可转债策略的最新表现，重点介绍了多个转债投资策略的近期走势、持仓情况及超额收益。报告覆盖了15种策略，包括低转股溢价率、低纯债溢价率、低价、绝对低价等策略，其中平衡型转债策略表现突出，而偏股型转债策略则表现较差。

主要观点

• 策略表现差异显著：在上周的市场波动中，不同策略表现差异较大，平衡型转债策略涨幅最高，达到4.02%，而偏股型转债策略跌幅最深，为-3.14%。
• 超额收益表现：多数策略表现优于中证转债指数，其中低转股溢价率策略超额收益为0.75%，低纯债溢价率策略为1.44%，低价策略为1.46%，绝对低价转债策略1为1.42%，绝对低价转债策略2为1.61%。
• 策略构建方式：策略主要依据单一指标（如转股溢价率、纯债溢价率、收盘价）或结合估值模型与多因子分析构建。
• 调仓周期与持仓权重：所有策略均采用周频调仓，持仓权重由转债余额加权决定，单只转债持仓上限为20%。
• 推荐策略：报告建议投资者关注平衡型转债策略，因其表现优于其他策略。

关键信息

转债市场概况

• 中证转债指数上周上涨0.47%。
• 转债总成交量为1096.68亿，成交额为1646.03亿。

转债策略表现

• 平衡型转债策略：上周涨幅4.02%，超额收益3.55%，主要成分包括海亮转债、楚江转债等。
• 低转股溢价率策略：上周涨幅1.23%，超额收益0.75%，主要成分包括隆20转债、华菱转2等。
• 低纯债溢价率策略：上周涨幅1.91%，超额收益1.44%，主要成分包括本钢转债、广汇转债等。
• 低价转债策略：上周涨幅1.94%，超额收益1.46%，主要成分包括本钢转债、广汇转债等。
• 绝对低价转债策略1：上周涨幅1.89%，超额收益1.42%，主要成分包括本钢转债、广汇转债等。
• 绝对低价转债策略2：上周涨幅2.08%，超额收益1.61%，主要成分包括本钢转债、广汇转债等。
• 绝对低价转债策略3：上周涨幅0.83%，超额收益0.36%，主要成分包括浦发转债、中信转债等。
• 偏股型转债策略：上周跌幅-3.14%，超额收益-3.61%，主要成分包括隆20转债、赣锋转2等。
• 偏债型转债策略：表现较为稳定，未提及具体涨幅或跌幅。
• 低估值策略：表现未明确提及，但相关报告提及低估值策略见底回升。
• 低错估比例策略：表现未明确提及，但相关报告提及低错估比例策略持续受挫。

策略构建说明

• 低转股溢价率策略：选择转股溢价率最低的前10%的转债进行持仓。
• 低纯债溢价率策略：选择纯债溢价率最低的前10%的转债进行持仓。
• 低价转债策略：选择收盘价最低的前10%的转债进行持仓。
• 绝对低价转债策略1：选择价格低于95元的转债进行持仓。
• 绝对低价转债策略2：选择价格低于100元的转债进行持仓。
• 绝对低价转债策略3：选择价格低于105元的转债进行持仓。

策略持仓情况

• 低转股溢价率策略：主要持仓包括隆20转债、华菱转2、福能转债等。
• 低纯债溢价率策略：主要持仓包括本钢转债、广汇转债、建工转债等。
• 低价转债策略：主要持仓包括本钢转债、广汇转债、靖远转债等。
• 绝对低价转债策略1：主要持仓包括本钢转债、广汇转债、靖远转债等。
• 绝对低价转债策略2：主要持仓包括本钢转债、广汇转债、林洋转债等。
• 绝对低价转债策略3：主要持仓包括浦发转债、中信转债、大秦转债等。

结论

报告指出，平衡型转债策略在上周表现优异，建议投资者关注。同时，低转股溢价率、低纯债溢价率、低价和绝对低价转债策略均表现出一定的超额收益，但绝对低价转债策略3表现相对较弱。整体来看，不同策略在市场中的表现差异显著，投资者应根据自身风险偏好选择合适的策略。