可转债市场跟踪：低价转债跌幅扩大，原因几何-240623-西南证券-14页_1mb

可转债市场跟踪周报（617-621）总结

1 市场概览

本周转债市场表现出显著下跌，全周下跌220%，录得年内第二大单周跌幅。成交额方面，转债市场日均交易额59304亿元，环比下降1295%。权益市场表现亦不佳，除6月18日小幅上涨0.48%外，其余交易日均下行，沪指周线收五连阴，全周下跌11.4%。

2 低价转债跌幅扩大及其原因

本周低价转债跌幅显著扩大，全周下跌37.2%，创2019年4月以来最大单周跌幅。主要原因为部分低价转债发行人的偿付能力受到质疑，尽管价格低廉，但由于转股溢价率较高，且正股面临退市风险，转股退出路径受阻，“进可攻，退可守”难以实现。成交压力和流动性进一步加剧了其下行行情。若剔除存在瑕疵的标的，长期构建足够数量的低价转债组合，可能仍存在较高胜率。

3 供给与成交情况

本周无转债发行或上市，下周也暂无相关计划。转债一级市场发行节奏继续放缓，整体供给压力较小。二级市场成交活跃度明显下降，日均成交额维持在500亿元上方。

4 风险提示

报告提示了多重风险因素，包括经济下行压力、股市持续震荡、部分低价转债违约风险、流动性压力、退市风险以及债市调整等。建议投资者评估风险，谨慎配置。