20210620-安信证券-农林牧渔第23周周报_生猪均价跌破15元_猪粮比价进入过度下跌三级预警区间_17页_2mb

第23周周报总结

核心内容

本周生猪价格继续下跌，全国瘦肉型猪出栏均价降至14.36元/公斤，跌破15元/公斤的猪粮比价，进入过度下跌三级预警区间。猪价环比下降4.6%，同比减少56.83%。生猪存栏量和能繁母猪存栏量持续增长，表明生猪产能已恢复。5月份生猪养殖场户亏损面达9.7%，比4月份扩大8.6个百分点。预计国家相关部门将适时启动收储，以稳定猪市。短期内猪价下行空间有限，但大猪积压问题依然严峻，天气升温导致终端消费低迷，供需失衡状况短期内难以扭转。

主要观点

• 猪价下跌：猪价持续下跌，市场供需关系趋于宽松，叠加进口冻猪肉增加和季节性需求偏弱，猪价跌势加剧。
• 养殖效益下滑：自繁自养亏损扩大，5月份亏损面达9.7%，猪粮比价为5.08，较上周下降0.37。
• 豆粕价格下跌：受美国大豆供应增加及国内压榨量上升影响，豆粕价格震荡走弱，预计短期内价格将小幅反弹。
• 玉米价格偏弱：玉米价格震荡略偏弱，替代需求和进口玉米对价格影响较大，预计月度均价环比有所下跌。
• 禽类价格波动：肉鸡出栏成本价上涨，肉毛鸡价格下跌，白条鸡价格稳定，肉鸡养殖利润维持不变。
• 白糖市场：柳州白糖现货价格略有下降，期货价格下跌，巴西糖进口利润下降。
• 棉花产业链：棉花价格下降，棉油价格下降，棉粕价格下降，棉籽价格微涨。
• 水产价格：多数水产价格保持稳定，仅鲤鱼和鲢鱼价格有小幅波动。

关键信息

生猪产业链

• 全国出栏肉猪均价为15.54元/kg，周环比下降9.28%。
• 仔猪价格为63.18元/kg，周环比下降6.26%。
• 自繁自养头均亏损为323.94元/头，较上周亏损增加131.94元。
• 能繁母猪存栏量连续20个月环比增长，同比增长19.3%。

禽类产业链

• 肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比上涨2.49%。
• 肉毛鸡价格为4.05元/斤，周环比下降8.99%。
• 白条鸡价格为15.00元/公斤，与上周持平。
• 肉鸡养殖利润为0元/公斤，与上周持平。
• 鸡蛋批发价为9.13元/公斤，周环比下降0.65%。

大豆产业链

• 豆粕价格为3,463.71元/吨，周环比下降4.44%。
• 豆油价格为8,816.84元/吨，周环比下降8.58%。
• 大豆压榨利润为-464.15元/吨，豆油价格下跌导致油厂挺粕意愿较强。

玉米产业链

• 玉米价格为2.88元/公斤，较上周震荡略偏弱。
• 玉米淀粉价格稳定，赖氨酸和苏氨酸价格持平，蛋氨酸价格下降8.13%。
• 替代需求和进口玉米对玉米价格影响较大。

小麦产业链

• 郑州小麦收购价为2,560元/吨，周环比上涨4.49%。
• 面粉批发价稳定，维持3.30元/公斤。

糖产业链

• 柳州白糖现货价格为5,550元/吨，周环比下降0.89%。
• 白糖期货价格为5,406元/吨，周环比下降2.22%。
• 配额内巴西糖利润为4,236元/吨，配额外利润为5,418元/吨，均周环比下降。

棉花产业链

• 棉花价格为15,829.23元/吨，周环比下降1.63%。
• 棉籽价格为3,044元/吨，周环比上涨1.33%。
• 棉油价格为9,060元/吨，周环比下降1.41%。
• 棉粕价格为3,106元/吨，周环比下降3.02%。

水产产业链

• 草鱼、鲫鱼、鲈鱼价格保持稳定。
• 鲤鱼价格周环比上涨1.19%，鲢鱼价格周环比下降1.66%。

行业动态

• 中储粮网：举办进口玉米竞价销售专场，投放3.71万吨乌克兰非转基因玉米，成交均价在2800元每吨以上。
• 国家发改委：发布过度下跌三级预警，建议养殖场（户）保持合理产能。
• 农业农村部：生猪价格同比降45.4%，出栏肥猪价格跌破盈亏平衡点。
• 国家粮油信息中心：预计豆粕价格将小幅反弹。
• 国新办发布会：介绍深入推进优质粮食工程加快粮食产业高质量发展情况。
• 农业农村部：印发《国家级水产健康养殖和生态养殖示范区管理办法（试行）》。

上市公司动态

• 农发种业：3个小麦新品种通过国家审定，获得政府补助。
• 科前生物：发布2020年度权益分派公告。
• 绿康生化：非公开发行股票获证监会核准。
• 新五丰：增资建设原种猪场和屠宰场搬迁项目。
• 农产品：发布2020年度权益分派实施公告。
• 苏垦农发：发布2020年度权益分派实施公告。
• 金新农：发布2020年度权益分派实施公告及转股价格调整公告。
• 京粮控股：全资子公司对外担保。

投资建议

• 动保企业：建议重点关注研发实力突出、产品布局完善的动保企业，如科前生物、瑞普生物、生物股份。
• 种业龙头：关注具有充分性状储备及种质资源的种业龙头，如隆平高科、大北农。

风险提示

• 生猪补栏不达预期
• 猪价、禽价大幅波动
• 自然灾害
• 政策执行不及预期