20210801-安信证券-农林牧渔第29周周报_猪粮比回升至二级预警区间_猪价呈现横盘整理态势_17页_2mb

第29周周报总结

核心内容

本周农业板块整体表现疲软，猪价呈现横盘整理态势，猪粮比价回升至二级预警区间，但猪价仍面临下行压力。同时，豆粕价格波动风险增加，玉米价格小幅上涨，但供应仍充足。自繁自养持续亏损，但预计三季度消费旺季将带来猪价恢复性上涨。疫苗板块受生猪行业恢复影响，部分企业获批签发数量下降，但动保市场仍有望扩容。转基因商业化进程加快，种业龙头值得关注。整体来看，农业板块投资评级为“领先大市-A”，但需警惕多种风险。

主要观点

• 猪价走势：全国瘦肉型猪出栏均价为15.82元/公斤，环比下跌2.28%，同比跌幅58.55%。猪粮比价为5.89:1，连续三周处于5:1-6:1区间，进入二级预警区间，预计短期猪价震荡为主，三季度有望恢复性上涨。
• 豆粕价格：豆粕均价为3695元/吨，周内上涨，但受南美大豆出口及美国天气影响，价格波动风险增加。
• 玉米价格：玉米价格为2.76元/公斤，小幅上涨，但国内供应充足，预计短期偏弱。
• 自繁自养亏损：本周自繁自养亏损283.89元/头，较上周增加36.51元。
• 疫苗板块：头部动保企业6月获批签发数量同比下降27.4%，但动保市场随生猪行业恢复同步扩容，建议关注研发实力突出的企业如科前生物、瑞普生物等。
• 转基因进程：2020年及2021年大豆及玉米转基因利好政策加快，商业化进程提速，建议关注隆平高科、大北农等种业龙头。
• 行业动态：农业农村部与发改委等多部门联合出台多项措施，保障生猪及农业稳定，包括加强防灾减灾、推进生猪产能调控、加快兽药注册等。
• 上市公司动态：傲农生物、海大集团等公司业绩表现分化，部分企业如金新农因猪价下跌导致业绩下滑，而巨星农牧、福成股份等则实现显著增长。

关键信息

生猪产业链

• 全国出栏肉猪均价为16.1元/公斤，周环比上涨1.07%。
• 自繁自养头均亏损为237.33元/头，周环比上涨29.58%。
• 能繁母猪存栏量持续下降，但全国生猪生产已恢复到正常水平。

禽类产业链

• 肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比上涨2.49%。
• 肉毛鸡价格为4.05元/斤，周环比上涨5.19%。
• 鸡蛋批发均价为10.02元/公斤，周环比上涨7.97%。

大豆产业链

• 豆粕均价为3658.57元/吨，周环比上涨1.42%。
• 豆油均价为9410.53元/吨，周环比上涨0.44%。
• 美国大豆出口净销售量预计为10-50万吨，受天气影响，供应偏紧。

玉米产业链

• 玉米价格为2.76元/公斤，周环比上涨0.01元/公斤。
• 玉米淀粉价格为3250元/吨，周环比下降2.99%。
• 玉米市场供应充足，预计短期偏弱。

小麦产业链

• 小麦收购价为2560元/吨，与上周持平。
• 面粉批发价为3.30元/公斤，与上周持平。

白糖产业链

• 柳州白糖现货价格为5670元/吨，周环比上涨0.71%。
• 白糖期货价格为5621元/吨，周环比上涨0.39%。
• 配额内与配额外巴西糖进口利润均上涨。

棉花产业链

• 棉花价格为17656.15元/吨，周环比上涨2.66%。
• 棉籽价格与上周持平，棉油价格上涨0.54%。

水产产业链

• 草鱼、鲫鱼、鲈鱼价格与上周持平。
• 鲤鱼价格周环比下降1.24%，鲢鱼价格上涨1.11%。

风险提示

• 生猪补栏不达预期的风险
• 猪价、禽价大幅波动的风险
• 自然灾害的风险
• 政策执行不及预期的风险

行业评级

• 投资评级：领先大市-A
• 风险评级：A（正常风险）

总结

本周农业板块整体表现疲软，生猪产业链价格震荡，猪粮比价进入二级预警区间，但短期猪价仍面临下行压力。豆粕价格波动风险增加，玉米价格上涨但供应充足。自繁自养持续亏损，但三季度消费旺季或将带来猪价上涨。疫苗板块受生猪行业恢复影响，签发数量下降，但动保市场有望扩容。转基因商业化进程加快，种业龙头值得关注。整体来看，农业板块投资评级为“领先大市-A”，但需警惕多种风险。