20220615-国盛证券-房地产开发1-5月统计局数据点评_5月销售拿地投资环比均回暖_总量仍然偏弱_政策需加重码_16页_1mb

报告摘要

房地产开发行业5月数据总结与分析

核心内容概述

2022年1-5月房地产开发行业整体表现偏弱，但部分指标出现环比改善迹象。尽管政策放松力度加大，市场信心尚未明显恢复，行业仍面临较大的资金压力和销售低迷问题。

主要观点

投资方面：
1-5月全国房地产开发投资同比减少4.0%，5月单月投资环比增长14.0%。住宅投资降幅较小，办公楼和商业营业用房投资继续下滑。
- 5月单月投资环比增长14.0%，但同比仍为-7.8%。
- 中部地区投资同比微增0.7%，东部和东北地区表现较差，降幅分别为-3.0%和-28.7%。
拿地方面：
5月土地购置面积环比大幅增长45.8%，但同比仍为-43.1%。
- 1-5月累计土地购置面积同比减少45.7%，主要受土地供应审慎和房企拿地信心不足影响。
- 300个样本城市宅地成交面积和金额同比分别下降59.3%和61.4%，一线、二线、三线城市均呈现大幅下滑。
新开工方面：
1-5月新开工面积同比减少30.6%，连续10个月为负。
- 5月单月新开工面积环比增长20.1%，但同比仍为-41.8%。
- 住宅新开工面积降幅最大，达-31.9%，办公楼和商业营业用房降幅分别为-24.6%和-30.8%。
竣工方面：
1-5月竣工面积同比减少15.3%，降幅扩大3.4个百分点。
- 5月单月竣工面积环比增长7.5%，但同比为-31.3%。
- 保交楼政策对竣工面积下降有所抑制，但房企资金压力仍导致竣工周期拉长。
销售方面：
1-5月商品房销售金额同比减少31.5%，销售面积同比减少23.6%。
- 5月单月销售金额环比增长29.7%，但同比为-37.7%。
- 多地楼盘来访量上升，但去化率仍低，购房者观望情绪浓厚。
- 政策放松由三四线城市向一二线核心城市蔓延，力度与2008年14级政策相当。
资金方面：
房企到位资金同比跌幅扩大至25.8%，5月单月到位资金同比减少33.45%。
- 各项资金来源中，国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款同比均呈负增长，仅利用外资同比微增51.0%。
- 民企融资环境仍需改善，以缓解资金压力和流动性问题。

关键信息总结

投资数据

1-5月全国房地产开发投资额为52134亿元，同比-4.0%。
5月单月投资额为12980亿元，同比-7.8%。
住宅投资同比-3.0%，办公楼和商业营业用房投资同比-9.4%和-7.0%。

拿地数据

1-5月累计土地购置面积为2389万方，同比-45.7%。
5月单月土地购置面积为623万方，环比+45.8%。
300城宅地成交面积和金额同比分别-59.3%和-61.4%。

新开工数据

1-5月累计新开工面积为51628万方，同比-30.6%。
5月单月新开工面积为11889万方，环比+20.1%。
住宅新开工面积同比-31.9%，办公楼和商业营业用房同比-24.6%和-30.8%。

竣工数据

1-5月累计竣工面积为23362万方，同比-15.3%。
5月单月竣工面积为3332万方，环比+7.5%。
住宅竣工面积同比-14.2%，办公楼和商业营业用房同比-29.0%和-21.3%。

销售数据

1-5月商品房销售金额为48337亿元，同比-31.5%。
5月单月销售金额为10548亿元，环比+29.7%。
商品房销售面积为50738万方，同比-23.6%。
5月单月销售面积为10970万方，环比+25.8%。
住宅销售面积同比-28.1%，办公楼和商业营业用房同比+14.6%和+10.4%。

资金来源

房企到位资金累计值为60404亿元，同比-25.8%。
5月单月到位资金为11882亿元，同比-33.45%。
国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款同比分别-26.0%、-7.2%、-39.7%和-27.0%。

投资建议

评级：维持地产开发板块“增持”评级。
逻辑：政策放松和竞争格局改善是主要驱动因素。
推荐标的：
- A股：滨江集团、万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、华发股份、华侨城A
- H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、龙湖集团、中国金茂、旭辉控股集团、中国海外宏洋
- 物管：华润万象生活、绿城服务、中海物业、保利物业、碧桂园服务、永升生活服务、招商积余