20220615-上海证券-房地产行业5月国家统计局房地产数据追踪_疫情影响步入尾声_销售复苏初见端倪_8页_802kb

房地产行业分析总结（2022年6月15日）

核心内容

2022年5月，房地产行业在疫情逐步缓解的背景下，销售市场出现环比改善，但整体仍面临较大的同比下滑压力。分析师金文曦及蔡萌萌对房地产行业的多个关键指标进行了分析，认为下半年行业有望复苏企稳，并对相关房企提出投资建议。

主要观点

1. 销售市场：环比改善，同比仍下滑

• 销售面积：2022年1-5月，全国商品住宅销售面积为4.29亿平方米，同比下降28.10%；5月单月销售面积0.92亿平方米，同比下滑36.64%。
• 销售额：1-5月商品住宅销售额为4.23万亿元，同比下降34.50%；5月单月销售额0.91万亿元，同比下滑41.72%。
• 销售均价：5月全国商品住宅销售均价为9877.17元/平方米，同比下降8.03%，但环比增长2.09%。
• 待售面积：1-5月商品房待售面积为2.68亿平方米，同比上升8.6%；5月环比下降1.51%。

2. 土地市场：购置面积降幅收窄，但整体仍低迷

• 土地购置面积：1-5月房地产开发企业土地购置面积为2389万平方米，同比下降45.70%；5月单月购置面积622.86万平方米，同比下滑43.10%。
• 土地成交价款：1-5月土地成交价款为1389亿元，同比下降28.1%。

3. 开工与竣工：降幅进一步扩大

• 新开工面积：1-5月全国商品住宅新开工面积为3.78亿平方米，同比下降31.90%；5月单月新开工面积同比降幅收窄。
• 施工面积：1-5月施工面积58.7亿平方米，同比下降1.1%。
• 竣工面积：1-5月竣工面积1.71亿平方米，同比下降14.20%；5月单月竣工面积同比降幅扩大。

4. 投资完成额：降幅扩大

• 房地产开发投资完成额：1-5月房地产开发投资完成额为5.21万亿元，同比下降4.00%；其中住宅投资为3.95万亿元，同比下降3.00%。
• 到位资金：1-5月房地产开发企业到位资金为6.04万亿元，同比下降25.80%。具体来看：
  • 国内贷款：8045亿元，同比下降26.00%
  • 自筹资金：9427亿元，同比下降7.20%
  • 定金及预收款：1.91万亿元，同比下降39.70%
  • 个人按揭贷款：9785亿元，同比下降27.00%

投资建议

• 行业复苏预期：随着疫情步入尾声，销售市场出现环比改善，下半年房地产行业有望复苏企稳。
• 政策放松：各地调控放松政策陆续出台，对销售和土拍市场形成支撑。
• 推荐标的：融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企，如：
  • 保利发展（600048.SH）
  • 绿城中国（3900.HK）
  • 龙湖集团（0960.HK）
  • 滨江集团（002244.SZ）
  • 华发股份（600325.SH）
  • 信达地产（600657.SH）

风险提示

• 政策调控超预期：房地产行业政策调控已进入常态化阶段，因城施策的基调将持续，政策变化可能影响市场预期。
• 房地产销售不及预期：销售去化情况直接影响开发商的现金流和盈利能力，若销售表现不佳，可能拖累行业整体复苏。

行业投资评级

基准指数说明：

• A股市场以沪深300指数为基准；
• 港股市场以恒生指数为基准；
• 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

分析师声明

• 本报告由金文曦、蔡萌萌撰写，基于合规渠道信息，独立、客观，不与任何第三方意见相关。
• 作者不因本报告内容获得直接或间接薪酬。

免责声明

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