20220909-浙商证券-锦浪科技-300763.SZ-锦浪科技2022年半年报点评报告_储能逆变器加速放量_海内外业务并驾齐驱_3页_785kb

锦浪科技2022年半年报总结

核心内容

锦浪科技（股票代码：300763）在2022年半年报中展现出强劲的业务增长态势，尤其在储能逆变器领域实现显著突破。公司持续扩大其在全球市场的影响力，同时加大研发投入，推动产品性能和技术水平的提升。

主要观点

业务增长显著

• 营业收入：2022H1实现24.41亿元，同比增长67.96%。
• 归母净利润：2022H1实现3.98亿元，同比增长67.21%。
• 季度表现：2022Q2营业收入13.39亿元，同比增长60.03%；归母净利润2.34亿元，同比增长77.04%。

储能逆变器业务快速增长

• 储能逆变器收入：2022H1实现2.98亿元，同比增长348.72%。
• 销售占比提升：储能逆变器销量大幅提升，成为公司新增长点。
• 毛利率表现：储能逆变器毛利率达30.82%，高于并网逆变器的24.92%。

全球化布局

• 海外市场拓展：公司已进入美国、英国、荷兰、澳大利亚、墨西哥、印度等多个国际市场，积累众多优质客户。
• 产能扩张：截至2022H1末，公司逆变器总产能达77万台/年，且在建产能为95万台/年，显示出强大的生产能力和市场拓展潜力。

研发投入持续增加

• 研发投入：2022H1研发投入为1.19亿元，同比增长85.80%。
• 技术优势：公司引进SiC新型半导体材料、高效磁性器件、高性能DSP及高效控制算法，提升逆变器效率至99.1%。
• 专利数量：截至2022H1末，公司已取得149项专利证书，技术实力雄厚。

关键信息

盈利预测

• 上调盈利预测：基于储能市场增长预期，公司2022-2024年归母净利润预测分别为9.39亿元、16.06亿元、22.75亿元，对应EPS分别为2.53元、4.32元、6.12元。
• 估值变化：对应PE分别为104倍、61倍、43倍，显示公司估值逐步下降，但盈利预期持续上升。

财务数据概览

财务比率分析

• 成长能力：营业收入、营业利润、归属母公司净利润均保持高速增长。
• 获利能力：毛利率和净利率稳步提升，ROE和ROIC表现良好。
• 偿债能力：资产负债率上升，但流动比率和速动比率保持相对稳定。
• 营运能力：总资产周转率和应收账款周转率提升，显示公司运营效率提高。

投资评级

• 股票投资评级：维持“买入”评级，基于公司业务增长潜力和市场拓展能力。
• 行业投资评级：看好，基于行业发展趋势及公司竞争优势。

风险提示

• 光伏装机不及预期：可能影响公司业务增长。
• 原材料成本波动：可能对毛利率造成压力。

总结

锦浪科技在2022年半年报中展示了其在逆变器业务上的强劲增长和储能逆变器领域的快速突破。公司通过持续的技术投入和全球化布局，不仅提升了产品性能，还增强了市场竞争力。盈利预测上调，投资评级维持“买入”，显示出市场对公司未来发展的积极预期。然而，需关注光伏装机量和原材料成本波动等潜在风险。