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植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年3月3日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油三大油脂品种的市场分析，以及产业链库存、跨期价差等数据，旨在为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

各油脂品种分析

豆油

1. 基本面：

   • 马棕库存增加4.68%，高于市场预期。
   • 马棕出口数据环比下滑8.15%，受拉尼娜影响，产量旺季不旺。
   • 国内积极采购美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及政策利多。
   • 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，整体偏强。

2. 基差：

   • 现货价格10270，基差882，现货贴水期货，偏多。

3. 库存：

   • 2月26日豆油商业库存87万吨，环比持平，同比减少10.44%，偏多。

4. 盘面：

   • 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。

5. 主力持仓：

   • 豆油主力多减，偏多。

6. 结论：

   • 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
   • USDA报告利多，收紧21年大豆供应。
   • 市场对二季度油价不太看好，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。
   • 操作建议：豆油Y2105合约，回落做多9000附近入场。

棕榈油

1. 基本面：

   • 马棕库存增加4.68%，高于市场预期。
   • 马棕出口数据环比下滑8.15%，受拉尼娜影响，产量旺季不旺。
   • 棕榈油处于减产季，产量降幅增大。
   • 国内基本面偏紧，中加关系未缓解，整体偏强。

2. 基差：

   • 现货价格8550，基差774，现货贴水期货，偏多。

3. 库存：

   • 2月26日棕榈油港口库存67万吨，环比持平，同比减少28.67%，偏多。

4. 盘面：

   • 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。

5. 主力持仓：

   • 棕榈油主力多增，偏多。

6. 结论：

   • 油脂价格冲高，棕榈油减产季，受拉尼娜影响，产量下降。
   • 1月报告出现增库情况，但2月减产年内低点预减库。
   • 市场对二季度棕榈油增产预期较强，油价高位有回落可能。
   • 操作建议：棕榈油P2105合约，回落做多7400附近入场。

菜籽油

1. 基本面：

   • 马棕库存增加4.68%，高于市场预期。
   • 马棕出口数据环比下滑8.15%，受拉尼娜影响，产量旺季不旺。
   • 国内菜籽供应偏紧，中加关系未缓解，整体偏强。

2. 基差：

   • 现货价格11730，基差695，现货贴水期货，偏多。

3. 库存：

   • 2月26日菜籽油商业库存18万吨，环比增加4万吨，同比减少37.38%，偏多。

4. 盘面：

   • 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。

5. 主力持仓：

   • 菜籽油主力多增，偏多。

6. 结论：

   • 油脂价格冲高，菜籽油库存持续紧缺。
   • 国内外油脂基本面均偏紧，整体偏多。
   • 市场对二季度棕榈油增产预期较强，油价高位有回落可能。
   • 操作建议：菜籽油012105合约，回落做多10200附近入场。

产业链库存情况

• 进口大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据未明确，但豆油商业库存稳定。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据未明确，但整体油脂市场偏紧。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存数据未明确，但菜籽供应偏紧。
• 交易所仓单：
  • 豆油交易所仓单数据未明确。
  • 菜籽油交易所仓单数据未明确。
  • 棕榈油交易所仓单数据未明确。

跨期价差

• 棕榈油跨期价差：图示显示棕榈油跨期价差走势。
• 豆油跨期价差：图示显示豆油跨期价差走势。
• 菜油跨期价差：图示显示菜油跨期价差走势。

关键信息总结

• 市场整体偏多：国内油脂基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多。
• 拉尼娜影响显著：马棕和美豆均受拉尼娜影响，产量下降，价格偏强。
• 中加关系未缓解：菜籽供应偏紧，影响菜籽油走势。
• 短期看多，中长期回调预期：市场对二季度油价不乐观，棕榈油预计逐步增产，中长期存在回调风险。
• 操作建议：豆油、棕榈油、菜籽油均建议在回落时做多，关注关键支撑位。

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