20210406-大越期货-植物油早报_9页_637kb

植物油早报总结

核心内容概览

本报告为2021年4月6日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的市场分析及操作建议，重点分析了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场结论等内容。

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豆油分析

基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，但高于市场预期。
• MPOB报告中性，船调机构显示马棕出口数据环比下滑8.15%。
• 马棕步入增产季，远月库存预期宽松，但关税提高对需求形成担忧。
• 国内积极采购美豆，美豆报告持续利多，出口及整体市场表现强劲。
• 中加关系缓解预期存在，但短期内菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

基差

• 豆油现货价格为9050元/吨，基差为390元/吨，现货升水期货。

库存

• 3月12日豆油商业库存为74万吨，环比下降9万吨，同比下降2.88%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 豆油主力多头减少。

结论

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧。
• 豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧2021年大豆供应。
• 长期来看，棕榈油受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产，市场对二季度油价不太看好。
• 短期看多，中长期预期棕榈油出现大幅回调。
• 操作建议：豆油Y2105合约，回落做多8300附近入场。

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棕榈油分析

基本面

• 与豆油分析相似，马棕库存下降1.8%，高于预期，出口数据环比下滑8.15%。
• 马棕步入增产季，远月库存预期宽松，但关税提高对需求形成担忧。
• 国内积极采购美豆，美豆报告持续利多。
• 中加关系缓解预期存在，但短期内菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

基差

• 棕榈油现货价格为7900元/吨，基差为334元/吨，现货升水期货。

库存

• 3月12日棕榈油港口库存为56万吨，环比下降4万吨，同比下降37.62%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加。

结论

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧。
• 棕榈油步入增产季，远月将出现大幅增产。
• 市场对二季度油价不太看好，棕榈油在天气影响下预计逐步增产，但油价高位有回落可能。
• 操作建议：棕榈油P2105合约，回落做多7200附近入场。

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菜籽油分析

基本面

• 与豆油、棕榈油分析相似，马棕库存下降1.8%，出口数据环比下滑8.15%。
• 马棕步入增产季，远月库存预期宽松，但关税提高对需求形成担忧。
• 国内积极采购美豆，美豆报告持续利多。
• 中加关系缓解预期存在，但短期内菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

基差

• 菜籽油现货价格为10540元/吨，基差为53元/吨，现货升水期货。

库存

• 3月12日菜籽油商业库存为22万吨，环比增加5万吨，同比下降27.58%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加。

结论

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧。
• 菜籽油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧。
• 市场对二季度油价不太看好，棕榈油预计逐步增产，油价高位有回落可能。
• 操作建议：菜籽油012105合约，回落做多10000附近入场。

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产业链库存情况

• 进口大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据如图所示，显示当前库存水平。
• 豆油商业库存：3月12日为74万吨，环比下降9万吨，同比下降2.88%。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据如图所示，反映当前供应情况。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存如图所示，显示库存紧张状况。
• 交易所仓单：
  • 豆油交易所仓单如图所示。
  • 菜籽油交易所仓单如图所示。
  • 棕榈油交易所仓单如图所示。

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跨期价差

• 棕榈油跨期价差：如图所示，反映远月与近月价格关系。
• 豆油跨期价差：如图所示，显示不同合约之间的价差变化。
• 菜油跨期价差：如图所示，反映不同合约之间的价差情况。

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