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油脂市场分析总结（2021年3月9日）

核心内容概述

本报告主要分析了2021年3月9日油脂市场的走势及影响因素，为投资者提供了操作建议和市场观点。整体来看，油脂市场在多空因素交织下呈现震荡偏强的趋势，尤其是花生期货在短期内具备较好的买入机会。

主要观点

油脂趋势分析

• 整体趋势：油脂市场整体保持看涨趋势，建议投资者布局09合约的中长线多单。
• 操作建议：
  • 多单介入，新单可逢低吸纳。
  • 布局远月合约，以把握长期上涨趋势。
• 价格区间：
  • Y2105合约：压力位9500，支撑位8150。
  • P2105合约：压力位8000，支撑位7345。
  • OI2105合约：压力位12000，支撑位10370。
  • PK2110合约：支撑位10900，压力位12000。

利多因素

1. 美国经济刺激政策：参议院已通过1.9万亿美元的经济救助计划，众议院即将全院投票，预计将在总统签署后生效，提振市场情绪。
2. OPEC+减产政策：OPEC+成员国在4月份继续执行减产计划，沙特自愿延长减产100万桶/日，推动国际原油价格上涨。
3. 中国进口数据：2021年1-2月中国食用植物油进口量达到203.8万吨，同比增长48.4%，显示市场需求强劲。
4. 埃及采购需求：埃及通过GASC招标会采购了6万吨豆油，但未采购葵花籽油，反映豆油需求相对旺盛。
5. 欧盟油菜籽库存下降：欧盟27国1月份油菜籽库存降至870万吨，低于去年同期水平，表明供应紧张。
6. 油菜籽进口增长：2020年7月-2021年6月，欧盟油菜籽进口量升至655万吨，同比增长7.1%。
7. 伊朗采购需求：伊朗招标采购3万吨豆油、3万吨葵籽油和3万吨棕榈油，要求4月船期，显示国际市场对油脂的需求仍较为强劲。
8. CFTC净多单回升：美国商品期货交易委员会（CFTC）豆油净多单有所回升，显示市场看涨情绪增强。

利空因素

1. 美豆种植面积增加：美国农业部提高美豆种植面积至9000万英亩，高于市场预期，可能增加未来供应。
2. 马来西亚出口税率维持：3月份毛棕榈油出口税率仍为8%，但参考价上调至3977.36马币/吨，可能对价格形成一定压力。
3. 棕榈油产量增长：马来西亚SPPOMA预计2月前25日棕榈油产量增长19.78%，显示供应端有所增加。
4. 棕榈油出口下降：SGS预计2月马来西亚棕榈油出口量较1月下滑4.6%，降至105万吨，可能影响市场供需平衡。
5. 棕榈油库存上升：市场预计2月马来西亚棕榈油库存将升至143万吨，主要因出口疲弱，可能对价格构成压力。

风险因素

• 疫情新情况：疫情变化可能影响全球油脂消费及供应链稳定性。
• 国际原油波动：原油价格波动对油脂成本及整体市场情绪有重要影响。
• 美农报告：美国农业部发布的种植面积、产量等数据可能对油脂价格产生影响。
• MPOB报告：马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的产量、库存等数据可能引发市场波动。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 从业资格：F0276812
• 投资咨询号：Z0011862
• 联系电话：0371-65617380

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