20161006-招商证券-定向增发专题周报2016年第40周_11页_713kb

数量化投资周报总结

核心内容

本报告为招商证券2016年第40周定向增发专题周报，重点分析了本周定增项目的实施情况、解禁表现及相关的量化投资策略。报告提供了多维度的数据，包括新增定增预案、通过股东大会和发审委审批的项目、证监会批准的案例，以及当前策略持仓和收益表现。

主要观点

• 定增实施情况：本周新增12个董事会预案，14个通过股东大会，9个通过发审委审批，6个通过证监会批准。这些项目预计募集金额总计超过60亿元。
• 定增实施折价率：本周实施的定增项目中，有12个为折价发行，1个为溢价发行，平均折价率为21.45%。
• 解禁表现：本周有11个定增项目解禁，最高收益率达228.25%，最低收益率为-17.02%，平均收益率为80.19%。
• 倒挂发行策略：当前倒挂发行股票池中案例数25个，仍有13个未回到增发价。本周涨幅前三为顺发恒业、和晶科技、新时达，平均涨跌幅为3.91%，超额收益为4.58%。
• 破发机会提示：截至最新交易日，破发幅度超过15%的案例有34个，其中最大破发幅度为38.37%。报告建议关注这些破发案例，结合解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标进行择时买入。
• 待发定增策略表现：待发定增底价倒挂策略本周累计收益率为-0.51%，相对于中证500的超额收益率为0.16%。自2013年1月1日以来，累计收益率为273.53%，最大回撤为39.10%，超额收益的最大回撤为13.72%。

关键信息

定增项目进度

• 本周新增董事会预案：12个，预计募资173.58亿元。
• 本周股东大会通过预案：14个，预计募资340.03亿元。
• 本周发审委通过预案：9个，预计募资150.45亿元。
• 本周证监会批准预案：6个，预计募资62.52亿元。

定增实施与解禁情况

• 本周实施的定增：13个，其中12个为折价发行，1个为溢价发行，平均折价率为21.45%。
• 本周解禁定增：11个，最高收益率为228.25%，最低收益率为-17.02%，平均收益率为80.19%。

定增策略表现

• 倒挂发行定增股票池：当前案例数25个，未回到增发价的案例数13个。
• 待发定增底价倒挂策略：本周买入0只股票，卖出0只股票，持仓13只股票。累计收益率为-0.51%，超额收益率为0.16%。
• 策略历史表现：自2013年1月1日以来，累计收益率为273.53%，最大回撤为39.10%，超额收益的最大回撤为13.72%。

破发案例

• 破发幅度超过15%的案例：34个，其中最大破发幅度为38.37%。
• 破发案例举例：包括宁波港（-38.37%）、津膜科技（-31.94%）、招商蛇口（-31.05%）等。

策略建议

• 择时买入：建议结合解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标进行择时买入。
• 关注破发机会：重点关注破发幅度超过15%的案例，结合市场环境进行投资决策。

风险提示

• 报告中的模型和结论基于假设，不能完全准确刻画现实环境或预测未来。
• 分析师承诺报告反映了其研究观点，与薪酬无直接关联。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

投资评级定义

• 公司短期评级：基于6个月内股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
• 公司长期评级：基于长期竞争力，分为A、B、C。
• 行业投资评级：基于行业指数表现，分为推荐、中性、回避。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
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